Nordnet – comeback i dur

Trots en del skepsis kring värderingen och ett brett teckningskursintervall får Nordnet en bra handelsstart på börsen.
Nordnet
Foto: Janerik Henriksson/TT

Idag gör Nordnet (104 kr) comeback på börsen efter att nätmäklaren varit privatägd sedan utköpet hösten 2016. Teckningskursen på 96 kr sattes mitt i det breda intervallet 88-104 kr. Det bäddade för en kursmässigt positiv återkomst. I skrivande stund noteras aktien i 104 kr vilket ger en uppgång på 9% för de som tecknade. Det var inte mindre än 32 000 personer som gjorde det.

Det är numera rätt ovanligt med kursintervall. Bara 20 noteringar av mer än 250 sedan 2017 har haft intervall. Skillnaden på 18% mellan högsta och lägsta kurs i Nordnets erbjudande var dessutom stor. Det renderade i en varningsflagga i IPO-guidens granskning. Även om det förvisso finns värre exempel. Som Nordic Paper nyligen där skillnaden mellan högsta och lägsta kurs var 30%.

Uppgången för Nordnet står sig hyggligt jämfört med andra introduktioner i samma viktklass. De 48 miljardbolag som noterats sedan 2017 har i snitt gått upp 10%. De riktiga tungviktarna (+10 mdr börsvärde) är bara fem, se tabell. Bäst av dessa är EQT med +39% under sin debutdag. Nordnet är som framgår periodens tredje största notering i termer av börsvärde, efter just EQT och Traton.

Bolag Börsvärde vid IPO (mdr kr) Utveckling dag 1
Traton 160 -13%
EQT 62 +39%
Nordnet 25 +9%
Arion Bank 11 +10%
Munters 10 +20%
Källa: IPO-guiden

Kommer fortsättningen på börsresan bli lika positiv som starten? Det är frågan. Afv var inte särskilt sugna på att teckna aktien i vår analys. Argumentet var att aktien såldes ut till en hög multipel på en redan cykliskt uppumpad vinstnivå.

Covid-19-krisens volatilitet har stimulerat börshandeln som varit rekordhög. Men redan 2021 väntar sig bedömarna att aktiviteten lugnar ned sig. För konkurrenten Avanza är konsensus att vinsten minskar 30% 2021, enligt estimat insamlade av Factset.

I vår analys skissade vi in en liknande utveckling vilket indikerar en vinst kring 3,30 kr per aktie nästa år. Det ger ett p/e-tal på 31,5 räknat på dagens kurs. Nordnet handlades tidigare med rabatt mot Avanza och även denna vinstvärdering är cirka 10% under Avanzas. I absoluta termer är det förstås en hög multipel.

Läs mer om aktuella börsnoteringar på IPO-guiden

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

Här hittar du alla analyser

Annons från Carnegie Fonder
Annons från Spotlight Stock Market