Net Insight: Rekordorder inom 5G-synkronisering

Net Insight (3,85 kr) utvecklar och säljer nätverksprodukter som bland andra TV-bolag och nätoperatörer använder för att producera och distribuera rörlig bild i allehanda nät.

Produktserien Nimbra riktar sig till nätägare och mediebolag som vill ha en bättre och mer effektiv distribution av livevideo, främst inom sportevenemang.

Net InsightAnalys

Net Insight – Renodlingen fortsätter

Affärsvärlden har ett köpråd på aktien sedan i början av mars.

Lyckad renodling

Net Insight har varit i ett turn-around-läge senaste åren. I januari 2020 avyttrade Net Insight sitt affärsområde Streaming Solutions, som bestod av konsumentstreaminglösningen Sye, till Amazon för 350 Mkr. Sye blev aldrig den stora succé som många hoppades på. I vart fall inte i Net Insights ägo. Däremot är det ändå en slags fjäder i hatten då Net Insight utvecklar teknik som stora internationella teknikbolag ser värde i.

Christer Fritzon tillträdde som ny VD 1 april 2020. Fritzon har bakgrund som VD på Boxer och Teracom. Net Insight har genomfört en rad omstruktureringar med omorganisation, byte av ledningspersoner och kostnadsbesparingar för att höja effektiviteten och lyfta lönsamheten.

I våras sålde Net Insight också bolagets tredje affärsområde Resource Optimization (även kallat ScheduALL).

Nya finansiella mål

Efter renodlingen är det nu fokus på den kvarvarande verksamheten i form av Media Networks. Vid Q1-rapporten i våras kommunicerade Net Insight nya finansiella mål. Bolaget siktar nu på att nå en genomsnittlig organisk tillväxt på minst 10% och en genomsnittlig rörelsemarginal på minst 10% i snitt fram till 2025.

10% i snitt kan ju betyda att marginalen kan vara 7% 2021, men 15% eller kanske till och med 20% år 2025. Bruttomarginalen på koncernnivå är cirka 60-70%. Med tillräckliga volymer borde 15-20% inte vara någon omöjlighet på längre sikt. Att formulera målet – nå en rörelsemarginal på minst xx% år 2025 – hade varit tydligare, tycker Afv.

Stororder öppnar ny marknad

Net Insight har tecknat ett samarbetsavtal med den turkiska telekomoperatören Türk Telekom gällande 5G-synkronisering. Türk Telekom är en av Europas största telekomoperatörer. Detta är det första avtalet inom området för Net Insight vilket öppnar upp en ny stor marknad för bolaget.

Avtalet är totalt värt 220 Mkr. Det är Net Insights största order hittills. Net Insight får initialt 55 Mkr för produktutveckling samt en första order på ungefär 25 Mkr med påbörjad leverans under 2021.

Den resterande ordern (140 Mkr) avser en nyutvecklad produkt för 5G som kommer börja levereras i slutet av 2023 med färdig leverans 2026. Fördelen med lösningen är att den är GPS-oberoende och kan hantera tidssynkronisering över existerande nätverk. Det innebär enkelt uttryck att utrullningen av 5G kan ske utan att behöva byta ut eller uppgradera existerande noder i nätet. Detta ger signifikant lägre kostnader för operatörerna (kunderna).

Marknaden för 5G-synkronisering är en mångmiljard industri och spås vara värd över en miljard dollar årligen. Potentialen är stor när den stora utrullningen av 5G kommer igång. Inom 3G- och 4G-nät är kostnaden för synkronisering en liten andel av totalkostnaden medan den är betydligt större inom 5G på grund av att fler antenner och basstationer krävs. Tidssynkronisering i 5G-nät bedöms vara en systemkritisk funktion enligt Post- och Telestyrelsen (PTS).

Under 2020 har Net Insight tillsammans med den statliga innovationsmyndigheter Vinnova och KTH (Kungliga Tekniska Högskolan) genomfört en studie avseende tidssynkronisering. Den som är extra intresserad kan läsa vidare om studien via länkarna, här eller här. Tester sker också tillsammans med nordiska mobiloperatörer.

Stark finansiell ställning

Vid halvårsskiftet hade Net Insight en nettokassa på 277 Mkr till följd av avyttringarna av de två tidigare affärsområdena. Bolaget har en bra position för att investera i både Media Networks och nu även inom den framväxande marknaden för synkronisering inom 5G-nät.

Vid bolagsstämman i maj fick styrelsen bemyndigande att återköpa egna aktier (upp till 10% av kapitalet).

I somras förvärvade amerikanska investmentbolaget Carlyle bolaget LiveU som är verksamma inom live streaming och distansproduktion. Att det sker konsolidering inom sektorn är intressant. Vad köpeskillingen uppgick till är dock okänt.

Under sommaren tog Net Insight också en order på 900 000 dollar avseende Aperi som är en del av Net Insights produktportfölj för distribuerad IP-media. Net Insight förvärvade för övrigt produktportföljen Aperi för 1,2 miljoner dollar i mars 2020.

Tester med nordiska telekomoperatörer

Sammanfattningsvis har Net Insight nu öppnat dörren till en ny stor marknad. 5G synkroniseringslösningen testas tillsammans med en rad nordiska telekomoperatörer. Kanske får vi se fler orders inom området under kommande år. Det är en viktig kurstrigger.

Något annat som är väsentligt är att bolagets kärnverksamhet inom Media Networks fortsätter att utvecklas i rätt riktning. Trenden med fler distansproduktioner kommer sannolikt fortsätta öka. VD Christer Fritzon äger 3% av aktierna i bolaget (värda 46 Mkr). Affärsvärlden gillar bolag där ledningen äger mycket aktier.

Aktien har gått bra och är upp drygt 140% sedan årsskiftet. På gårdagens genombrottsorder steg aktien cirka 20%. Q3-rapporten presenteras nästa tisdag den 9 november. Vi är fortsatt positiva till Net Insight och deras turn-around.