GPX Medical (7 kr) stiger under sin första handelsdag på First North. Det är ingen raketuppgång men 10% jämfört med teckningskursen.

Investerare som tecknade de units bolaget erbjöd kan dock glädja sig åt lite mer än så. I paketet ingick även en teckningsoption som nu också handlas på börsen med pris kring 1,60 kr. Räknar man den kombinerade avkastningen på aktie och option så har placerare som tecknade units fått cirka 30% avkastning på investerat belopp.

Att bolag i tidig fas emitterar den här typen av paket med en teckningsoption som i ett senare skede kan ge kapitaltillskott har blivit vanligare. I GPX-fallet ger teckningsoptionen innehavaren rätt att teckna en ny aktie i GPX under oktober 2021. Teckningskursen är då 8,32 kr.

Att idag betala 1,6 kr för den rätten när det går att köpa aktien direkt för 7,1 kr förefaller konstigt. Men optionen kan passa den som endast vill riskera ett mindre kapital i en riskfylld placering men ändå ha chans på bra uppsida om aktien går starkt.

I Afv:s analys inför noteringen var vi inte tillräckligt övertygade för att rekommendera teckna GPX. Även om analysen flaggade för att en ”extrem småbolagshausse” kunde göra noteringen kortsiktigt bra.

GPX Medical har utvecklat en produktprototyp för övervakning av lungkapaciteten hos nyfödda barn. Den grundläggande tekniken används sedan tidigare inom förpackningsindustrin av GPX tidigare moderbolag Gasporox. Nu påbörjas ett stort arbete med att få FDA- och CE-godkännande för användning av produkten som kallas Neola.

I vår analys jämförde vi bolaget med ett par andra som utvecklar produkter för förlossningsvården, Monivent och Calmark. Före utspädning värderas GPX till 75 Mkr. Det är i nivå med Monivent (76 Mkr) och en bit under Calmark (115 Mkr).

Det var något i stil med detta vi såg som rimligt. Vårt råd är neutral för aktien.

Läs mer om aktuella börsnoteringar på IPO-Guiden