Kommentar Linc
Linc: Stark kursutveckling
Linc (80 kr) är ett investmentbolag som investerar i hälsovårdssektorn. Bolagets strategi är att investera och utveckla små och medelstora produktorienterade bolag inom medicinteknik och läkemedel.
Investeringarna görs i både noterade och onoterade bolag. Generellt sker investeringar inom läkemedelsutveckling typiskt sett i tidigare fas jämfört med investeringar inom medicinteknikområdet, som vanligt genomförs när bolagen nått kommersiell fas.
Från rabatt till premie
Vi köpstämplade aktien i början av oktober ifjol (se länk intill). Bland annat med bakgrund mot att aktien då värderades till en substansrabatt på cirka 3%. Samt att bolaget hade en stark kassaposition (25% av substansen vid analystillfället).
“Att bolaget har mycket torrt krut att investera nu när värderingarna kommit ned rejält bland både noterade och onoterade bolag är mycket positivt. En risk i Linc är att fyra innehav står för mer än hälften av substansen”.
Stark kursutveckling
Linc-aktien har utvecklat starkt på börsen sedan dess med en uppgång på 69,5%. Enbart under 2023 har aktien stigit 34%.
MedCap som är Lincs värdemässigt största innehav (22% av substansen) har stigit 10% sedan tre månaderna. MedCap förvärvade nyligen hjälpmedelsbolaget AdderaCare. Vi har länge gillat MedCap och ägt aktien i Afv-portföljen. Vi har nu sålt posten ur portföljen då vi tycker aktien numera är mer rimligt värderad samtidigt som ledningen i MedCap kommer behöva arbeta med att få ordning på marginalerna i Addera.
Viktig kurstrigger för Calliditas
Specialistläkemedelsbolaget Calliditas (18% av substansen) har utvecklats starkt på börsen senaste månaderna med en uppgång på cirka 40%. Bolaget har börjat sälja sitt läkemedel Tarpeyo, mot behandling av den kroniska njursjukdomen IgA-nefropati.
Under första halvåret 2023 väntar en viktig kurstrigger för Calliditas då bolaget skall läsa ut studiedata från del B av NefIgArd-studien. Studien handlar om den långsiktiga effekten av behandlingen på patienternas underliggande njursjukdom. Aktien värderas till EV/Ebit 10,9x på analytikerprognoserna för 2023E samt 2,5 gånger rörelsevinsten på 2024E, om (de offensiva?) prognoserna blir verklighet vill säga.
Andra betydande innehav är Sedana Medical (8,6%) och Stille (7,8%). Sedana har under januari erhållit snabbspår från FDA i USA (se PM) samt gjort listbyte från First North till Nasdaq Mid cap. Stille meddelade nyligen att VD Hanna Ernestam Wilkman får lämna och att Torbjörn Sköld tillträder som ny VD 20 mars 2023. Sköld kommer närmast från ett bolag (De Puy Synthes) inom Johnson & Johnson-koncernen, där han arbetat som Vice President.
Högst substanspremie
I skrivande stund värderas Linc-aktien till en substanspremie på runt 50%. Det är högst av samtliga investmentbolag. Linc har fortsatt en stor kassa som kan användas för nya investeringar.
Aktien är långsiktigt intressant för investerare som vill ha exponering mot hälsovårdsområdet. På kort sikt är mycket framgång inprisat. Linc-aktien är upp 70% sedan vårt köpråd i oktober. Vi tar hem vinsten – vänder på klacken – och slår om till ett säljråd. Vi säljer därmed aktien ur Buy&Hold-portföljen.
Disclaimer – Skribent äger aktier i MedCap och Calliditas
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser