IPO-guiden Kommentar Northgold
IPO-kommentarer: Det syns en ljusning
Northgold (Rådlös)
Redan förra veckan började Northgold (18,70 kr) att handlas på First North efter sin IPO. Bolaget har ett börsvärde på knappt 200 Mkr och sysslar med guldprospektering i mellersta Finland. Detta har ganska oväntat blivit årets klart bästa IPO hittills i termer av kursutveckling. Aktien är upp 61% jämfört med teckningskursen 11,60 kr.
Detta är oväntat eftersom nyemissionen på 44 Mkr som gjordes inte drog till sig mycket intresse. Den tecknades till 91% och då hade olika parter på förhand förbundit sig att ta ca 73%. Det var bara aktier för 7,6 Mkr som nya investerare tecknade. Ofta brukar sådant svagt intresse ge en klen kursutveckling initialt, men så blev det alltså inte för Northgold.
Kanske har höga guldpriser och grönt ljus för gruvbolaget Beowolf i Sverige inspirerat placerarna?
Afv var rätt kyliga till denna IPO i vår kommentar men avstod från att ge ett konkret råd. Vi noterade dock att värderingen av de guldtillgångar provborrningar identifierat i bolagets områden är mycket låg. Klent insiderägande och sex varningsflaggor i IPO-guidens granskning var skönhetsfläckar.
CombinedX (Neutral)
Igår noterades IT-konsulten CombinedX på First North. Teckningsgraden i emissionen var 165% och CombinedX tillfördes 2400 nya ägare. Aktien handlas marginellt under teckningskursen på 42 kronor.
Koncernen består av nio helägda dotterbolag som drivs i en decentraliserad struktur och verkar under eget varumärke. CombinedX är ett förvärvsbygge. Varje bolag är inriktade på en särskild nisch av marknaden och benämns som ”specialistbolag”. Exempelvis affärssystem, molntjänster och support, systemintegration, dataanalys och beslutstöd samt digitalisering av livsmedelsindustrin. Fokus är kort och gott att hjälpa kunderna att digitalisera sin verksamhet.
Aktien såldes ut till en värdering på 10 gånger den bakåtblickande rörelsevinsten. Efter IPO har CombinedX en kassa på 107 Mkr som kan användas till ytterligare förvärv.
Vi landade i en neutral hållning men tycker att CombinedX är ett intressant bolag värt att bevaka framöver. Ledningen äger en del aktier vilket är positivt. Största ägare är Grenspecialisten (som ägs av Axis-grundaren Martin Gren) samt Robert Ahldin via sitt ägarbolag Edastra. Ahldin grundade fondkommissionären Remium. Största teckningsåtagare i emissionen var Cliens Kapitalförvaltning (tecknade för 20 Mkr).
| Bolag | Avkastning 1 år % | P/E 2023E | EV/Ebit 2023E | EV/Sales 2023E | Ebit-marginal 2023E % | Årlig tillväxt 2021-2023E % |
| CombinedX | – | 13,9 | 7,9 | 0,8 | 10,0 | 4,6 |
| KnowIT | 5,9 | 16,3 | 12,1 | 1,1 | 9,0 | 14,6 |
| Avensia | 15,3 | 15,4 | 12,0 | 1,1 | 9,2 | 19,5 |
| TietoEVRY | -14,9 | 8,8 | 8,7 | 1,1 | 12,8 | 2,5 |
| CAG Group | 27,3 | 13,9 | 9,7 | 0,8 | 8,7 | 5,9 |
| Genomsnitt | 8,4 | 13,7 | 10,1 | 1,0 | 9,9 | 9,4 |
| Källa: Affärsvärlden / Factset | ||||||
Bawat Water Technologies (Teckna ej)
Igår noterades också det danska bolaget Bawat (6,70 kr) verksamt inom ballastvattenhantering. Emissionen tecknades bara till 79% och aktien föll inledningsvis med över 20% från teckningskursen på 6,50 kr. Aktien återhämtade sig under dagen och stängde i princip oförändrad.
Afv analyserade Bawat inför noteringen. Personerna bakom bolaget ingav förvisso förtroende men vi valde att avstå IPO:n.
“Man kan dock konstatera att bolaget är väldigt sent ute med sin lösning för ballastvattenhantering. Marknaden är stor men det finns stora konkurrenter med konkurrerande system. Vi tror att Bawat får det svårt att slå sig in.”, löd delar av vår slutsats.
Läs mer om aktuella noteringar på IPO-guiden
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser