Fastighet IPO-guiden Kommentar Intea
Intea: Dubbla kurslyft i noteringen
| Intea | |
| Börskurs: 46,00 kr | Börsvärde (A/B-aktier): 9 119 Mkr |
| Substanspremie: 3% | Nettobelåningsgrad: 49,6% |
| VD: Charlotta Wallman Hörlin | Ordförande: Caesar Åfors |
Idag 12 december noterades fastighetsbolaget Intea (46 kr) på Stockholmsbörsen. Bolaget äger ”riktiga” samhällsfastigheter så som anstalter, polisanläggningar och högskolelokaler till ett totalt värde om 22,6 miljarder kronor.
Det totala IPO-erbjudandet uppgick till närmare 2,5 miljarder kronor där nästan allt avsåg bolagets B-aktie. Den stiger 15% i den inledande handeln vilket ger ett börsvärde på 9,1 miljarder kronor. Det gör Intea till ett bolag i ungefär samma storleksklass som Diös, Platzer eller Fastpartner.
Utöver det fanns också ett mindre erbjudande av D-aktier där en maximal utdelning om 2 kronor per aktie och år är den huvudsakliga lockelsen. D-aktierna rusar med 17% och får därmed ett totalt värde om 1,9 miljarder kronor. Merparten av dessa aktier sitter dock hos de redan befintliga storägarna, främst pensionskapital av olika slag.
Afv rekommenderade att teckna bägge aktieslag inför noteringen.
Flera gånger övertecknat
Erbjudandet övertecknades ”flera gånger” vilket tyder på stort intresse. Teckningskursen sattes i toppen av intervallet 38-40 kronor, vilket också var det vi tog höjd för i vår analys av bolaget inför noteringen.
Totalt 9 200 nya aktieägare ska ha fått tilldelning i noteringen, enligt bolaget.
Afv om B-aktien
Till rådande kurs har nu värderingen på B-aktien stigit till omkring 25 gånger årets väntade vinst. Noteringen tillför dock omkring 2 miljarder kronor som ska vigas åt ytterligare fastighetsinvesteringar.
Givet redan avtalade förvärv och pågående projektutveckling tror vi förutsättningarna är goda att bolaget kan växa hyresintäkterna med 15-20% de närmsta åren. Vinsten faller då till omkring 14 gånger 2026 års vinst.
Uppsidan är inte längre lika lockande som vid noteringen men vi behåller ett köpråd på Intea.
Afv om D-aktien
D-aktien handlas nu kring 32 kronor vilket med 2 kronor i årlig utdelning ger en direktavkastning på 6,3%. Det innebär att Inteas D-aktie redan första handelsdagen seglat upp i toppskiktet och nu har en direktavkastning i linje med Sagax D. Chansen till ytterligare uppvärdering är nog begränsad.
Dessutom finns risk att någon av de större ägarna vill sälja D-aktier och då kan kursen snabbt pressas givet den tunna likviditet som kommer finnas tillgänglig. De befintliga ägarna av D-aktierna är inte bundna av någon lock-up vad vi kan se.
Vi ställer oss därför neutrala till Intea D.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser