Kommentar Infracom
Infracom: Coronarevidering
| Infracom | |
| Börskurs: 7,70 kr | Antal aktier: 30,9 m |
| Börsvärde: 238 Mkr | Nettoskuld: 8 Mkr |
| VD: Bo Kjellberg | Ordförande: Oskar Säfström |
| Börsplus huvudscenario | 2020E | 2021E | 2022E |
| Omsättning | 199 | 219 | 240 |
| – Tillväxt | 1% | 10% | 10% |
| Rörelseresultat (Ebita) | 20 | 31 | 31 |
| – Rörelsemarginal | 10,0% | 14,0% | 13,0% |
| Resultat efter skatt | 15 | 23 | 24 |
| Vinst per aktie | 0,48 | 0,75 | 0,77 |
| Utdelning per aktie | 0,25 | 0,35 | 0,40 |
| Direktavkastning | 3,2% | 4,5% | 5,2% |
| Operativt kapital/omsättning | -4% | -4% | -4% |
| Nettoskuld/EBITA | -0,3 | -0,8 | -1,2 |
| P/E | 15,9 | 10,2 | 10,0 |
| EV/EBITA | 11,6 | 7,0 | 6,4 |
| EV/Sales | 1,2 | 1,0 | 0,8 |
Göteborgsföretaget Infracom är verksamma inom företagslösningar för telefoni, datakommunikation, arbetsplats-IT med mera. Det entreprenörsledda bolaget har en riktigt fin lönsamhet och intressant förvärvsstrategi. I senaste analysen blev det ett köpråd. Men det var innan Corona.
Påverkan 2020? Medel. Bolagets kunder är små- och medelstora företag som abonnerar på basala IT-tjänster. Telefoni med växelfunktionalitet, bredband, hosting av hemsidan och liknande. Det är inte sådant man säger upp hur som helst, ens i kristider. Men konkurser lär ske, churn finns alltid och nyförsäljning försvåras.
En viktig försäljningskanal är partners med lokal förankring. Här finns viss risk för att konkurser kan störa verksamheten.
En positiv sak är att intresset för lösningar för distansarbete och liknande är på topp. Infracom är duktiga inom lösningar byggda kring Microsoft Teams.
Påverkan längre sikt? Små. Övergången till molntjänster kan snabbas på ytterligare men är ärligt talat redan från början hög i Sverige.
Möjligheter i krisen? Vi har svårt att se några större. Bolaget har som många andra en förvärvsstrategi och kanske sjunker priserna på intressanta objekt. Men på kort sikt stannar alla processer upp när osäkerheten om värden och världen i stort sprider sig.
Stark balansräkning? Ja. Infracom har ett bra kassaflöde runt 30 Mkr i årstakt. Sedan noteringen har en handfull förvärv gjorts som delvis lånefinansierats. Den finansiella nettoskulden är 8 Mkr. Likviditeten var 38 Mkr vid årsskiftet. Styrelsen valde att inte föreslå utdelning till årets stämma.
Fortfarande köpvärd? Det finns risk att rörelseresultatet halveras i år, enligt vårt huvudscenario som väger in en organisk tillväxt på -10 procent och att bolaget ökat en del kostnader för att driva tillväxt. Då har vi i och för sig tagit i rätt mycket. Aktien ser ändå inte direkt dyr ut på EV/Ebita 12. Vi fortsätter att följa läget och behåller tills vidare köprådet på aktien.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser