Hanza: Fortsätter leverera

Många av de nordiska kontraktstillverkarna har medvind då allt fler bolag (kunder) vill flytta hem produktionen till Europa.

Hanza (57,30 kr) presenterar idag halvårsrapporten. Bolaget släppte preliminära siffror för Q2 strax innan midsommar.

Bättre än väntat

Utvecklingen i Q2 var starkare än väntat. Omsättningstillväxten uppgick till 40%. Den organiska tillväxten landade på 29% i andra kvartalet (+26% i Q1 2022).

HanzaAnalys

Hanza: Bygger för marginalexpansion

Vid den omvända vinstvarningen i juni bedömde Hanza att omsättningen skulle överstiga 850 Mkr och Ebita skulle uppgå till över 50 Mkr. Utfallet blev 886 Mkr respektive 57,3 Mkr. Aktien är i skrivande stund upp 15% på beskedet.

Ledningen i Hanza hade sedan tidigare flaggat för att marginalen i segment Övriga marknader skulle stärkas jämfört med den tillfälligt låga nivån under årets första kvartal (1,3%).

I andra kvartalet landade marginalen på 5,6% (5,0). Hanza har under 2021 och 2022 köpt och byggt nya produktionsanläggningar samt investerat 100 Mkr i bolagets maskinpark, för att stärka konkurrenskraften.

Även marginalen för Huvudmarknaderna var på en fin nivå (7,6%). Hanza gjorde i slutet av fjolåret ett förvärv som påverkat marginalen negativt initialt. Exklusive volymerna från förvärvet var marginalen 8,5% för Huvudmarknaderna. Starkt.

I grafiken nedan visas den organiska tillväxten och marginalutvecklingen för Hanza och börskollegan Note. Hanza växte snabbare än Note i Q2. Note möter å andra sidan tuffare jämförelsetal.

Förvärv i Tyskland

I början av juli förvärvade Hanza det tyska bolaget Budelmann Elektronik. De sysslar med produktutveckling inom elektronik, mekanik och mjukvara.

Budelmann kommer att byta namn till “Hanza Product Development Services GmbH” och utgöra en central resurs för hela Hanza, enligt pressmeddelandet. Företaget har kontor i  i Münster, som ligger nära Hanzas övriga verksamhet i Tyskland.

Bolaget är i det närmaste skuldfritt och har en årlig omsättning om cirka 15 Mkr. Köpeskillingen för aktierna är cirka 8 Mkr, med ytterligare cirka 2 Mkr i tilläggsköpeskilling. Förvärvet kommer ha en marginell påverkan på Hanzas resultat och balansräkning.

Komponentbrist och rekordhög orderstock

VD Erik Stenfors lyfter fram att Hanza fortsatt påverkas av komponentbrist och tillgång till råvaror. Såväl tillväxt som resultat begränsas av komponentbristen. Det finns tecken på bättring men Stenfors bedömer att situationen för komponenter kommer fortsatt vara ansträngd under resterande del av 2022.

Vidare lyfter Stenfors fram att Hanza inte ser någon avmattning på efterfrågan, snarare tvärtom. Hanza menar att de i tidigare lågkonjunkturer tagit marknadsandelar av konkurrenterna. Risken är den något höga skuldsättningen.

I tidigare kontakt med Affärsvärlden har ledningen i Hanza påtalat att det inte finns några strukturella skäl till att marginalen inom Övriga marknader inte skulle kunna nå samma nivå som bland huvudmarknaderna. Sammantaget har Hanza ett fint tillväxtmomentum och det finns fortsatt bättringspotential avseende marginalen i Övriga marknader.

Aktien har utvecklats starkt (+40%) sedan Affärsvärldens köpråd i början av juni. Kontraktstillverkarna kommer påverkas om det skulle bli sämre tider. Å andra sidan har de också strukturella trender i ryggen med fokus på hållbarhet och mer tillverkning lokalt i närområdet.

Det är troligen inte fel att säkra hem lite av kursvinsten. Långsiktigt tillhör Hanza fortfarande våra favoriter bland kontraktstillverkarna och vi behåller vår positiva syn till Hanza.