Kommentar Gomero
Gomero: Återvunnen tillväxt
| Gomero Group | |
| Börskurs: 11,10 kr | Antal aktier: 3,9 m |
| Börsvärde: 44 Mkr | Nettokassa: 9 Mkr |
| VD: Jan-Eric Nilsson | Ordförande: Johan Rask |
Gomero (11,10 kr) är ett mikrobolag som säljer automationslösningar till transformatorstationer. Vi skrev senast om aktien i november och lämnade då ett köpråd. Aktien är sedan dess upp 38%.
I slutet av februari släppte bolaget sin rapport för Q4. Kvartalets omsättning var upp 12,5% sedan motsvarande kvartal i fjol. Lönsamheten försämrades dock något. Rörelsemarginalen blev 9,4% mot 12,0% i fjol. Aktien är nu upp 25% sedan rapporten.
| Affärsvärldens huvudscenario | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
| Omsättning | 43 | 47 | 52 | 57 |
| – Tillväxt | +5,9% | +10,0% | +10,0% | +10,0% |
| Rörelseresultat | 1 | 2 | 4 | 6 |
| – Rörelsemarginal | 1,4% | 5,0% | 8,0% | 10,0% |
| Resultat efter skatt | 1 | 2 | 3 | 4 |
| Vinst per aktie | 0,14 | 0,45 | 0,80 | 1,10 |
| Utdelning per aktie | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Direktavkastning | 0,0% | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Avkastning på eget kapital | 2% | 7% | 11% | 14% |
| Avkastning på operativt kapital | 6% | 22% | 35% | 44% |
| Nettoskuld/Ebit | -14,7 | -4,2 | -2,8 | -2,6 |
| P/E | 79,1 | 24,7 | 13,9 | 10,1 |
| EV/Ebit | 57,1 | 14,8 | 8,4 | 6,1 |
| EV/Sales | 0,8 | 0,7 | 0,7 | 0,6 |
Vi betraktar tillväxt som den klart viktigaste värdedrivaren i Gomero. På den punkten får rapporten klart godkänt. Det är även ett gott tecken att lönsamheten nu var tillbaka på en mer normal nivå efter att ha legat runt nollan årets tre första kvartal. Bolaget förklarar den försämrade lönsamheten under 2023 med satsningar på sälj och marknad som ska generera ökade intäkter först under 2024.
ÄGARFÖRÄNDRING
I november sålde Gomeros då tredje största ägare Chalmers Tekniska Högskola sin aktier. Varför högskolan sålt sina aktier framgår inte. En tolkning som ligger nära till hands är att Gomero aldrig var en långsiktig finansiell placering utan härstammar från en tid då bolaget drevs i skolans inkubator Chalmers Ventures.
Samtidigt har en annan av Gomeros storägare, Andrés Westerberg, köpt på sig mer aktier och är nu fjärde största ägare. Westerberg verkar vara en privatinvesterare med Gomero som största publika investering.
SLUTSATS
Aktien handlas efter kurslyftet till ungefär 6x EV/Ebit på vår prognos för år 2026. Vi har då räknat med att omsättningen växer med 10% per år fram tills dess och att rörelsemarginalen förbättras till 10%.
Aktien framstår fortfarande som väldigt billig givet att vårt scenario slår in. Uppsidan ser nu däremot inte lika lockande kontra de risker som finns. Vi tar därmed hem vårt tidigare köpråd.
| Tio största ägare i Gomero Group | Värde (Mkr) | Andel |
| Jan-Eric Nilsson | 5,3 | 12,0% |
| Black&white Ventures AB | 5,2 | 11,9% |
| iOWA Holding AB | 4,9 | 11,3% |
| Andrés Westerberg | 3,7 | 8,4% |
| Avanza Pension | 3,5 | 8,0% |
| Kjell Nilsson | 2,0 | 4,6% |
| Swedbank Försäkring | 1,6 | 3,7% |
| Johan Rask | 1,2 | 2,8% |
| Christer Jansson | 0,9 | 2,0% |
| Johnas Lindblom | 0,7 | 1,7% |
| Källa: Holdings | Totalt insynsägande: | 39,5% |
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser
