Filo: Bud från storägarna

Det var 12 juli som Bloomberg först skrev om att Filos (250 kr) huvudägare i form av Lundinfamiljen gjort framstötar på Lundin Minings vägnar mot BHP i syfte att få till ett gemensamt uppköp av Filo. Familjen Lundin var största ägare i Filo Corp medan BHP ägde ca 6% av aktierna. Filo äger en stor, outvecklad kopparfyndighet i Argentina. Aktien noteras i Stockholm och Toronto.

Idag 30/7 meddelar parterna att de avtalat om ett förvärv. Det sker genom att de övriga ägarna i Filo erbjuds motsvarande totalt 4,1 miljarder dollar (CAD) i kontanter och Lundin Mining-aktier (ca 32 mdr kr). Detta i form av två alternativ:

• Kontant ersättning på 33 CAD per aktie. Det motsvarar ca 258 kr per aktie givet valutakursen 1 CAD = 7,81 SEK.
• 2,3578 nyemitterade aktier i Lundin Mining. Dagsnoteringen för Lundin är 114,50 kr vilket gör detta alternativ värt ca 270 kr i nuläget. Lundin-aktien är upp drygt 5% efter dagens besked.

Det finns dock begränsningar på hur mycket aktier respektive kontanter som köparna vill använda. Max motsvarande 21,6 mdr kr i kontanter (ca 67,5% av budvärdet) och max 92,1 miljoner aktier (ca 32,5% av budvärdet). Alla Filo-ägare kan med andra ord inte välja det ena alternativet.

Budpremien jämfört med sista stängningskurs är 12,2% (kontantalternativet) men parterna lyfter fram att siffran är högre om man jämför med kursen innan de första pressuppgifterna om en affär cirkulerade. Då är premien 32,2% (kontantalternativet) jämfört med sista dagens opåverkade aktiekurs. All-time-high för Filo var 235,5 kr (9 juli 2024).

Affären stöds av Lundinfamiljen och BHP som ihop äger ca 40% av aktierna. Filos styrelse rekommenderar ägarna att acceptera erbjudandet. Detta efter att en särskild kommitté med de oberoende ledamöterna enhälligt rekommenderat affären.

Vad Afv förstår har ett förvärvsavtal ingåtts mellan parterna men ett formellt erbjudande finns ännu ej för Filo-ägarna. Någon tidsplan för accept och liknande finns inte än. Däremot meddelar parterna att affären bedöms vara slutförd Q1 2025.

Bredare samverkan

Budet på Filo är en del av ett bredare samarbete mellan Lundin Mining och BHP. De två gruvbolagen bildar ett joint venture-bolag ägt 50/50 där tillgångarna från Filo Corp ska ingå men också Lundin Minings Josemaria-projekt. Även detta är en oexploaterad koppar-guld-silver-fyndighet i Argentina. Endast 10 km från Filo Del Sol, som Filos fyndighet kallas.

De båda projekten kan därmed dela på infrastruktur-investeringar som krävs i denna avlägsna del av Argentina.

BHP betalar 690 miljoner CAD (5,4 mdr kr) till Lundin Mining som ersättning för Josemaria-tillgången. Lundin ska stå för dess kostnader fram till årsskiftet när JV-upplägget ska vara klart och sedan ska BHP och Lundin dela investeringar och kostnader 50/50.

Ett bra råd

Afv hade en analys om Filo Corp i oktober i fjol då kursen var 150 kr per aktie. Vi tyckte värderingen var ganska hög men såg också mycket stor potential inte minst då efterfrågan på koppar väntas vara hög. Rådet var köp och inklusive budpremien är avkastningen sedan dess ca 70%.

Filo CorpAnalys

Filo Corp: En gigant i Anderna

Det upplägg Lundinarna nu fått till med gemensam utveckling av tillgången ihop med Josemaria i partnerskap med världens största gruvbolag BHP, är mycket lovande. Vi gissar att affären kommer gå igenom utan problem.