Kommentar EQL Pharma
EQL Pharma: Ökad osäkerhet efter bud på Sensidose
Idag torsdag (20/4) meddelade EQL Pharma (37,20 kr) att bolaget bjuder 7,60 kronor per aktie kontant för läkemedelsbolaget Sensidose. Budet värderar Sensidose till 91 Mkr.
Sedan tidigare hade norska Navamedic erbjudit 6,27 kronor per aktie för Sensidose vilket öppnar upp för en potentiell budstrid. Mer information om själva budsituationen finns att tillgå via länken intill.
Affärsvärlden köpstämplade EQL Pharma i mitten av mars i år. Vi menade att bolaget var väl positionerat för att expandera inom nischgenerika i Europa och upprätthålla en hög tillväxt med ökande rörelsemarginaler.
Att genomföra ett för EQL rätt stort förvärv avviker dock från tidigare framgångsrecept vilket manar till eftertanke.
FÖRHOPPNINGSBOLAG INOM PARKINSON-BEHANDLING
Sensidose erbjudande består av ett egenutvecklat generiskt läkemedel och en tillhörande doseringsapparat för behandling av Parkinsons sjukdom. Sensidose omsätter knappt 8 Mkr med en nästan lika stor rörelseförlust. Ett förhoppningsbolag alltså.
EQL pekar på att dess tillgång till kommersiella experter, globala samarbetspartners och resurser för ökad marknadsbearbetning väntas bidra till att maximera Sensidose potential. Samt att EQL planerar att hjälpa Sensidose expandera sin mikrodoseringsteknologi till fler terapiområden än Parkinsons.
ÖKAD RISK
Köpeskillingen 91 Mkr är inte långt ifrån Afv:s prognos för EQL:s totala ackumulerade vinstnivå från i år till och med verksamhetsåret 2024/25 (111 Mkr efter skatt). Detta ökar den finansiella risken, med en nettokassa/Ebit på 1,1x på innevarande år som istället blir till en nettoskuld/Ebit på 2,5x.
På sikt kan förvärvet visa sig vara helt rätt, men bevisbördan ligger nu på EQL. Givet att budet går igenom förstås. Afv ser det inte som konstigt att EQL belånar sig en del. Men det är så klart skillnad på att köpa redan lönsamma tillgångar mot att som nu köpa en förlustverksamhet.
Affärsvärlden väljer härmed att ändra rådet för EQL Pharma till neutral.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser