Kommentar Enad Global 7
Enad Global 7: Inget säkert spel
Enad Global 7 (59 kr), eller EG7, är ett svenskt spelutvecklingsbolag som grundades 2013. Affärsidéen var ursprungligen att bedriva konsultverksamhet åt spelförläggare men med tiden har inriktningen breddats. Idag sysslar EG7 även med utveckling av egna titlar, distribution och marknadsföring. Detta är en position som bolaget nått genom ett flertal förvärv.
EG7-aktien blev en stor börsvinnare ifjol och steg från knappt 20 kronor i början av 2020 och toppade kring drygt 120 kronor strax innan jul. En uppgång på över 540%.
Vi på Affärsvärlden skrev en analys om EG7 just några dagar innan jul, med facit i hand nästan exakt när aktien toppade. Aktien såg då ruskigt dyr ut fundamentalt sett och vi landade i ett säljråd.
EG7 hade spenderat 3,2-3,8 miljarder på förvärv vid den tidpunkten beroende på hur eventuella tilläggsköpeskillingar skulle falla ut. Börsvärdet var innan jul nästan 9 miljarder jämförelsevis.
Slutsatsen löd: “För att äga aktien måste man lita väldigt mycket till att börsyran kring serieförvärvarna inom spel består.” Vi lyfte också fram risknivån med klen transparens och att visibiliteten för investerare är låg då organisk tillväxt och avkastning på nyinvesteringarna i titlar döljs av ständiga förvärv.
EG7 har fortsatt att göra förvärv under 2021. I februari förvärvades Innova för 1,1 miljarder kronor. Vid utgången av första kvartalet hade EG7 drygt 900 Mkr i kassan.
I början på juni sålde VD Robin Flodin och ordförande Alexander Albedj tillsammans 1,3 miljoner aktier på kurser kring 90 kronor. Försäljningen inbringade drygt 119 Mkr för duon och motsvarande cirka en fjärdedel av deras innehav. Samtidigt meddelade Flodin och Albedj att de ingått lock up-avtal om att inte sälja några fler aktier under kommande tolv månader.
Aktien är ned drygt 35% sedan insynsförsäljningen och halverad sedan Affärsvärldens säljråd. Vi ställer oss nu neutrala till aktien men är fortsatt skeptiska till det snabba förvärvsbygget och den klena transparensen i redovisningen.
| EG7 tio största ägare | Andel |
| Settecento Ltd | 11,21% |
| Dan Sten Olsson med familj och stiftelse | 7,97% |
| Jason Epstein | 7,96% |
| Swedbank Robur Fonder | 5,05% |
| Handelsbanken Fonder | 4,01% |
| Robin Flodin | 3,33% |
| Rasmus Davidsson | 3,30% |
| TIN Fonder | 3,26% |
| Avanza Pension | 3,02% |
| Länsförsäkringar Fonder | 2,53% |
| Källa: Holdings | |
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser