Devyser Diagnostics: VD-byte och ökad tillväxt

Devyser Diagnostics (130 kr) utvecklar, tillverkar och säljer kit för genetisk testning till laboratorier. Produkterna används inom diagnostik vid komplex DNA-testning inom ärftliga sjukdomar, onkologi och transplantation för att möjliggöra skräddarsydd cancerbehandling.

Bolaget grundades 2004 och har idag cirka 120 anställda. Huvudkontoret ligger i Stockholm. Devyser noterades på börsen i december 2021 (teckningskurs 80 kr). Största ägare är fastighetsprofilen Rutger Arnhult med 24,7% av aktierna.

Devyser DiagnosticsAnalys

Devyser Diagnostics: Ta rygg på Rutger?

Devyser har uppvisat stark tillväxt senaste åren. Vi synade aktien i höstas och landade då i ett neutralt råd (sedan dess är aktien ned 10%).

Byter VD

Idag (16/1) meddelar Devyser att Fredrik Alpsten som varit VD sedan september 2020 får lämna posten på dagen. Alpsten var tidigare CFO och vice VD på medicinteknikbolaget Irras (uppköpta sommaren 2023) och dessförinnan CFO på Boule Diagnostics. Alpsten äger aktier för cirka 27 Mkr (1,3% av aktierna).

Fredrik Dahl som är styrelseledamot i Devyser utses till tillförordnad VD. Bakgrunden till VD-bytet är att styrelsen vill “utveckla bolagets fulla potential och öka lönsamheten”. Styrelsen har inlett en rekrytering av en ny VD.

Samtidigt meddelar Devyser preliminära intäkter och resultat för fjärde kvartalet. Aktien stiger 11% på beskedet.

41% tillväxt

Omsättningen i fjärde kvartalet uppgick till 64,2 Mkr (45,4) motsvarande 41% tillväxt jämfört med Q4 2023. Organiskt steg omsättningen 41,5%. Det är positivt. Utvecklingen i det tredje kvartalet 2024 var nämligen svagare då Devyser endast växte 4%.

Bruttomarginalen i Q4 var 84,4% (88,1) och rörelsekostnaderna sjönk nästan 9% i kvartalet. Rörelseresultatet var positivt under kvartalet (för första gången sedan Q1 2021) och landade på 0,7 Mkr (-18,5) med en marginal uppgående till 1,1% (-40,7).

På helårsbasis 2024 uppgick omsättningen till 217 Mkr (169) motsvarande 28% tillväxt. Bruttomarginalen var 79,7% (85,5). Rörelseresultatet blev -58,3 Mkr (-58,9) med en marginal på -26,9% (-34,8). Bokslutet presenteras i sin helhet den 13 februari.

Stark kassaposition

Vid utgången av Q3 hade Devyser en nettokassa på drygt 110 Mkr. Kassan uppgick till över 170 Mkr. De senaste tolv månaderna per Q3 2024 var det negativa kassaflödet 60 Mkr. Kan Devyser fortsätta växa så borde kassan räcka tills bolagets når positivt kassaflöde.

9x omsättningen bakåtblickande

Bakåtblickande per Q4 2024 värderas Devyser till 9,4x omsättningen (EV/Sales) samt 11,8 bruttovinsten (EV/bruttovinst). Det är högt och förväntningarna på att tillväxten ska fortsätta är med andra ord höga.

Som vi skrev i vår senaste analys har Devyser samarbetsavtal med både Thermo Fisher och Illumina, vilket är imponerande och tyder på attraktiva produkter.

Italien är en stor marknad för Devyser. Att vara beroende av enskilda marknader är alltid riskfyllt.

I dagens pressmeddelande trycker Devyser på att de vill öka lönsamheten. Det är positivt. Aktiemarknaden brukar gilla lönsamma tillväxtbolag. Samtidigt ökar VD-bytet osäkerheten.

Devyser är ett spännande tillväxtbolag värt att ha koll på. För att äga aktien behöver man våga lyfta blicken och vara långsiktig. På analytikerprognoserna för 2026E värderas Devyser till cirka 30x rörelsevinsten. Vi är fortsatt neutrala till aktien.

Så värderas några andra snabbväxande hälsovårdsbolag