Corona & sportspel: The show must go on!

Krisen med coronaviruset har orsakat det snabbaste börsraset i modern tid. Börsen faller i skrivande stund 8 procent och det är uppenbart att det finns ett före och ett efter det att krisen slog till.

Därför kommer vi på Börsplus nu att gå igenom alla köpråd vi lämnat under det senaste halvåret. Väldigt många av dessa aktier handlas nu till betydligt lägre kurser än när analyserna pekade på köpläge. Men så har också väldigt mycket hänt.

Det är kort sagt ett nytt läge nu – håller köpråden fortfarande måttet?

Vi gör denna övning branschvis. Idag börjar vi med spelbranschen. Imorgon blir den en eller flera andra branscher. Varje bolag/aktie utvärderas på fem punkter:

• Vilken påverkan får coronakrisen 2020?
• Vilken påverkan kan den få på längre sikt?
• Hur ser balansräkningen ut?
• Hur har insiders agerat?
• Är aktien fortfarande köpvärd?

Det som särskilt kan betonas är vikten av att bolagen har bra finanser. Även om krisen skulle visa sig kortvarig kan refinansieringsbehov och oro kring balansräkningen förstöra stora värden i bolagen.

En annan sak vi vill lyfta fram är den stora osäkerheten. Vårt uppdrag är att göra en bästa gissning av den finansiella utvecklingen på kort och lång sikt. Precisionen är sällan mycket hög, nu mindre än någonsin.

I förra veckans börskrönika finns mer att läsa om vår syn på coronakrisen.

CoronapandeminKrönika

Coronika: Vår nya vardag

Corona & spelbranschen

Tittar vi på börsen så är det få spelbolagsaktier som fallit mindre än 30 procent sedan årsskiftet. Index är ned just i den trakten. Hittills har väldigt lite i form av konkreta datapunkter kommit fram om coronakrisens påverkan.

Det som är känt är att viktiga betting-event ställs in eller skjuts upp. Den engelska ligafotbollen är stoppad till 4:e april. Ligorna i Frankrike, Italien, Spanien och Tyskland är inställda.

Hur läget är inom det andra huvudsakliga produktområdet, kasino, är oklart. Det finns uppgifter om att aktiviteten inom livekasino inte avtagit, men inga säkra siffror.

Idag går en av de större brittiska aktörerna, Flutter, ut med en vinstvarning. Flutter äger bland annat Betfair, Paddy Power och Fanduel. De säger att vinsten minskar med 100 miljoner pund i år under antagande att det inte blir något fotbolls-EM och att all sport är stoppad till hösten. Det motsvarar 37 procent av årets vinstprognos, enligt Factset.

En vinstminskning med 37 procent rimmar rätt väl med hur spelaktierna handlats ned på börsen. Det är samma storleksordning på aktiernas ras. Skillnaden är att aktierna ska representerar nuvärdet av alla framtida kassaflöden och inte bara ett års. Och frågan är om den permanenta vinstförmågan är så pass nedjusterad. Vi tror inte det.

Tvärtom gissar vi att sportstoppet mycket väl kan bli ganska kort. Det finns stora intressen som talar för att till exempel fotbollen är igång redan till sommaren, låt vara utan publik. TV-avtal, idrottskarriärer som inte varar för evigt och inte minst allmänhetens behov av underhållning. Det där sista kanske än ännu viktigare i svåra tider än goda.

I grund och botten behåller vi en positiv inställning till flera av spelbolagen. Mer finns att läsa i uppdateringarna i dagens utskick.

Inköp av NENT till portföljen

På det här temat väljer vi också att göra ett inköp till Börsplus portfölj av TV-koncernen NENT Group. Aktien får stryk efter en mjukt hållen vinstvarning idag orsakad av att företaget tillfälligt sänker priset på sina sportabonnemang. Detta på grund av alla inställda fotbollsligor. Detta är sannolikt en tillfällig effekt. Vi noterar att NENT:s vd köper aktier idag och tidigare köpt på klart högre nivåer.

Vi investerar drygt 3 procent av portföljen i NENT till kursen 183 kr.