IPO-guiden Kommentar Cinclus Pharma
Cinclus Pharma: Sur börsdebut
Cinclus Pharma (36,70 kr) är ett läkemedelsutvecklingsbolag som utvecklar kandidaten linaprazan glurate för behandling av erosiv gastroesofageal refluxsjukdom förkortat GERD – som orsakar sura uppstötningar.
Det handlar om ett tillstånd där innehållet i magen åker upp i matstrupen. Återflödet är vanligtvis surt och orsakar ofta inflammation och symptom som halsbränna och frätskador i matstrupen. Cinclus Pharmas fokus är på patienter med svåra problem (så kallad eGERD) vilket över tio miljoner patienter i Europa och USA lider av. Cinclus har lovande data från fas-2-studier och siktar nu på att upprepa dessa i fas-3-studier.
Cinclus sökte notering och tog in 715 Mkr för att finansiera fas-3-studier som skall starta 2025. Går allt enligt plan kan Cinclus läsa ut studieresultatet sommaren 2026.
“Stort intresse”
Intresset för att teckna aktier beskrevs som stort. Källor till Affärsvärlden menade på att emissionen blev fulltecknad redan första dagen under teckningsperioden. Cinclus anger inte något explicit teckningsgrad.
Större investerare som tecknade aktier i emissionen var Trill Impact Ventures Pharma (grundat av Jan Ståhlberg som arbetat på EQT länge), Fjärde AP-fonden, Linc AB, Regulus Pharma Fas I AB, Eir Ventures I AB och Irrus Investments. Rådgivare var ABG Sundal Collier.
Cinclus fick inför noteringen en flagga för hög emissionskostnad (65 Mkr motsvarande drygt 9% av emissionen) i IPO-guidens granskning.
Vi på Affärsvärlden synade Cinclus inför noteringen och landade i att riskvilliga investerare kunde överväga att teckna en post. Bland annat mot bakgrund av att emissionen uppgavs vara fulltecknad första dagen under teckningsperioden.
Risknivån i denna typ av bolag är hög. Den stora kurstriggern i form av utläsning av studiedata sker tidigast om två år. Lanseringen på den viktiga amerikanska marknaden kan först ske år 2029.
Trots att intresset beskrivs som stort så faller aktien i börsdebuten. I skrivande stund handlas aktien i knappt 37 kronor vilket är 13% lägre än teckningskursen 42 kr. Det är en svag start. Vi spekulerade kring att budet på läkemedelsbolaget Calliditas för några veckor sedan kunde öka temperaturen i sektorn. Så blev det inte, i alla fall inte första handelsdagen.
Vi följer utvecklingen från sidlinjen med ett neutralt råd. Ett alternativ att få indirekt exponering är via investmentbolaget Linc (Cinclus står dock enbart för cirka 1% av Lincs portfölj).
Åttonde noteringen i år
Cinclus är den tredje noteringen i år och den åttonde totalt sett, eller sju, om vi enbart räknar med svenska börsnoteringar.
Av årets åtta noteringar handlas fyra aktier under teckningskursen. Fastighetsbolaget Prisma Properties som noterades i tisdag handlas i princip till teckningskursen. Nordrest är upp 7% medan norska Public Property Invest har stigit 3%.
Den enda riktigt stora succén är serieförvärvaren Karnell som kan stoltsera med 69% kursuppgång från noteringen. Vi slopade vårt köpråd på Karnell häromveckan. Aktien har fallit tillbaka något sedan dess.
Information om aktuella noteringar finns som vanligt på IPO-guiden.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser