IPO-guiden Kommentar Cedergrenska
Cedergrenska: Ljummen skolstart
Cedergrenska (49,50 kr) noteras idag på First North. Aktien handlas strax under teckningskursen som var 50 kronor per aktie. Erbjudandet i samband med emissionen uppgick till 118 Mkr. Varav 80 Mkr avsåg nyemitterade aktier. Erbjudandet övertecknades “kraftigt” enligt pressmeddelande från bolaget. Cedergrenska tillfördes över 5000 nya aktieägare. Med bakgrund mot intresset är handelsstarten rätt svag.
Cedergrenska är en utbildningskoncern som driver förskola, grundskola, gymnasium samt yrkeshögskola i Stockholmsregionen (Täby, Danderyd och Österåker). Verksamheten består av totalt 26 skolor. Ungefär hälften är gymnasieskolor. Verksamheten är uppbyggd kring förvärv.
Bolagets strategi är att etablera och förvärva skolor som ligger geografiskt sett nära varandra och bygga geografiska kluster. Cedergrenska samlar regelbundet rektorer, pedagoger och personal som arbetar med stödfunktioner för att utbyta erfarenheter.
Nuvarande geografiska kluster har fokus på Nordöstra Stockholm. Ambitionen är att utforma fler kluster i större städer eller regioner där det finns geografiska förutsättningar att bedriva verksamhet från förskola upp till gymnasium, och i vissa fall yrkeshögskola. Tanken är att kunna utvinna synergier. Tillgång till lokaler, idrottsanläggningar och att andra resurser kan delas mellan skolorna för att maximera beläggningen.
Aktien såldes ut till en värdering på 9 gånger rörelsevinsten på Affärsvärlden prognoser för innevarande räkenskapsår (avser pro forma siffor). Cedegrenska har nyligen gjort ett förvärv av Helleborusskolan som omsätter cirka 100 Mkr helårsbasis och konsolideras i räkenskaperna från juni 2021.
Efter genomförd emission och förvärvet av Helleborusskolan kommer Cedergrenska ha en nettoskuld på cirka 13 Mkr. I vår IPO-analys lyfte vi fram att aktien möjligen kunde bli en bra placering på sikt om bolaget framgångsrikt lyckas etablera nya geografiska kluster. Samtidigt såg vi också den nuvarande intäktsmixen som en risk. Sammantaget landade vi i en neutral hållning och föredrog istället Atvexa som är omsättningsmässigt större och mer diversifierat än Cedergrenska.
Cedergrenska handlas som sagt runt teckningskursen. Framöver blir viktiga värdedrivare nya förvärv och framför allt expansion och uppbyggnad av nya geografisk kluster.
Läs om fler aktuella börsnoteringar på IPO-guiden
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser