Kommentar Coronapandemin
Byggmax: Skuldsatt till max
| Byggmax | |
| Börskurs: 22,00 kr | Antal aktier: 61,0 m |
| Börsvärde: 1 342 Mkr | Nettoskuld: 1 210 Mkr |
| VD: Mattias Ankarberg | Styrelseordförande: Anders Moberg |
| Börsplus huvudscenario | 2019 | 2020E | 2021E | 2022E |
| Omsättning | 5 287 | 4 652 | 4 746 | 4 935 |
| – Tillväxt | +3,2% | -12,0% | +2,0% | +4,0% |
| Rörelseresultat (ebita) | 230 | 163 | 190 | 247 |
| – Rörelsemarginal (ebita) | 4,4% | 3,5% | 4,0% | 5,0% |
| Resultat efter skatt | 142 | 87 | 113 | 160 |
| Vinst per aktie | 2,32 | 1,43 | 1,86 | 2,63 |
| Utdelning per aktie | 1,16 | 0,00 | 0,00 | 1,65 |
| Direktavkastning | 5,3% | 0,0% | 0,0% | 7,5% |
| Avkastning på eget kapital | 10% | 6% | 7% | 9% |
| Operativt kapital/omsättning | 11% | 11% | 11% | 11% |
| Nettoskuld/EBIT | 5,3 | 6,4 | 4,9 | 3,2 |
| P/E | 9,5 | 15,4 | 11,8 | 8,4 |
| EV/EBIT | 11,1 | 15,7 | 13,4 | 10,3 |
| EV/Sales | 0,5 | 0,5 | 0,5 | 0,5 |
| Kommentar: Nettoskuld exklusive leasing (1 375 Mkr). | ||||
Påverkan 2020? Hög. Risken är stor att efterfrågan faller bort när konsumentförtroendet tar en smäll. Det ser ut som att den viktiga vårsäsongen kommer att domineras av nyheter om coronakrisen.
Samtidigt finns chansen att intresset för hemmaprojekt ökar när mer fritid spenderas i hemmet.
Riskerna är dock i fokus då Byggmax skulle möta en svag efterfrågan i ett redan utsatt läge. Ledningen har expanderat butiksnätet, balansräkningen är redan ansträngd och Byggmax har tre år i rad av fallande försäljning i jämförbara butiker. Coronakrisen kan bli det som knäcker både resultatet, strategin och kanske även ledningen.
Påverkan längre sikt? Kanske migrationen till nätet ökar. Det vore i så fall inte odelat bra för Byggmax. Men den stora påverkan ligger i det korta perspektivet. Kan bolaget klara 2020 utan nyemission och omprövad strategi?
Stark balansräkning. Nej. Byggmax har 1,2 miljarder i nettoskuld exklusive leasing och vi ser framför oss att vinsten kan falla ned mot 100 Mkr i år. Detta är små marginaler. Skulle bolaget drabbas av dåligt väder eller andra motgångar är nyemissionen given.
Möjligheter i krisen? Det är mycket enklare att se risker. Men ett uppköp är ingen orimlig tanke. Kanske kan minskat resande och liknande ge ett uppsving för hemmaprojekt.
Insideraktivitet? Fyra insiders har köpt mindre poster på 46 000-389 000 kr under mars och februari.
Fortfarande köpvärd? Nej, vi slopar köprådet.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser