Börsbolagen där tullar kan svida mest

Donald Trumps tullar slår mot 185 länder och territorier (se här). Beskeden om dessa kom igår, anses värre än väntat och skakar börser världen över. Flera viktiga produktionsregioner för svenska börsbolag åker på höga satser som Kina (34% tull), Vietnam (46%) och förstås EU (20%).

Ett vis att få en bild av vilka bolag som är mest påverkade är att se till hur mycket affärer de faktiskt har med USA. Vissa svenska börsbolag redovisar hur stor andel av intäkterna som genereras i USA, men inte alla. Databasen Factset har utvecklat algoritmer för att uppskatta andelen även i bolag som inte gör det.

Afv har tagit fram hela listan över de börsbolag, med minst 50 Mkr intäkter, som har störst USA-exponering på basis av Factsets metod. Hela listan finns i tabellen här nedan. Vi har inte dubbelkollat dessa siffror med bolagen (i några fall är det nog fel eller irrelevanta siffror som för MAHA och Investor). Den som är nyfiken på hur de stora börsbolagen påverkas kan sortera listan efter börsvärde genom att klicka på den rubriken.

Hög USA-försäljning innebär såklart inte att dessa företag på något vis automatiskt är illa ute. Det är ju skillnad om intäkterna kommer från varor som tillverkas i andra länder och exporteras till USA eller om de skapas lokalt i USA. De finns ju därtill en rad indirekta effekter av tullarna som är svåra att sia kring. Hur påverkas dollarn? Skapas en investeringsboom i USA? Drar den amerikanska konsumenten ned på sina inköp?

Vi har också kikat på de köpråd Afv satt på bolag som placerar sig högt på listan över hög USA-exponering. I tabellen nedan listas alla köpråd (senaste året) på bolag med minst 10% av sina intäkter från USA, enligt Factset.

I tabellen finns också en kommentar där Afv:s analytiker gjort en grov uppskattning av hur allvarliga problem de nya tullarna kan tänkas skapa för bolaget ifråga. Detta graderat från 1 (inga/få problem) till 5 (stora problem). Här ska betonas att detta är en mycket grov första uppskattning.

Vid första anblick tror vi alltså att Volvo Cars, SKF och Sandvik skulle vara de bolag som har svårast i den nya världen med höga tullmurar. Å andra sidan är detta också aktier med relativt låga värderingar.