IPO-guiden Kommentar Nordic Asia
Blandad start av börsens nykomlingar
Nordic Asia
Nordic Asia (7 kr) är ett investmentbolag som investerar i kinesiska börsaktier och sköts av sin unga VD Yining Wang. Vid IPO tog bolaget in 200 Mkr vilket ska användas för investeringar i befintlig portfölj och nya innehav. De största innehaven är för övrigt Tencent och Luxshare Precision.
Investerare fick teckna sig för substansvärde per 6:e december vilket var 8,05 kr per aktie. Den siffran ligger kring 8,08 kr idag och publiceras löpande på bolagets hemsida. Men när handeln startade i Nordic Asia-aktien idag blev det snabbt tydligt att många anser att detta ska handlas till rabatt.
Kursen är ner 20% jämfört med teckningskurs vilket ger alltså ger en substansrabatt i samma härad. Detta är den just nu högsta rabatten bland börsens investmentbolag, enligt ibindex.se som följer dessa saker. Förvaltningskostnader, misstro mot kinesiska tillgångar eller Nordic Asias förmåga kan ligga bakom det.
Afv gillade vissa inslag i Nordic Asia när vi synade aktien inför IPO. Till exempel att det är en aktiv förvaltare på en marknad där åtminstone vår känsla är att aktivitet kan skapa stora värden. Bolagets track-record är dock svagt. De startade så sent som 2019 och under 2021 är substansvärdet ner 20% vilket är värre än Kina-aktier generellt sett.
Rådet var ändå att teckna för den som var intresserad av Kina. Det kvarstår nu när man dessutom kan komma in till rabatt. Vi får se hur efterhängsen den blir. Bolaget hade försökt mota rabatt-Olle vid grind genom en inlösen-mekanism i bolagsordningen. Kort sagt får ägare chans att lösa in aktier till substans i maj varje år. Men någon omedelbar effekt har det alltså inte gett.
Case Group
Case (21,8 kr) är en kapitalförvaltare med 7 miljarder kr i tillgångar. Inriktningen är på företagsobligationer även om de också har en mindre aktiefond. Bolaget tog in 25 Mkr vid en IPO i syfte att bygga på kassan inför förvärv.
Case tänker sig nämligen att det går att hantera betydligt större förvaltningsvolymer utan att de fasta kostnaderna behöver öka särskilt mycket. Samtidigt misstänker ledningen att de nya PPM-spelreglerna kan leda till konsolidering framöver.
Teckningskursen var 18,80 kr och i den tidiga debuthandeln är kursen upp 16% från den nivån. Afv tyckte man kunde teckna denna aktie i vår analys inför IPO. Tar man hänsyn till den stora nettokassan låg värderingen på 6 gånger vinsten, vilket ansågs lågt.
Dagens uppgång ändrar inte den bilden (eller köprådet) men Afv kan påminna om att kapitalförvaltning är en cyklisk bransch, att Case är beroende av en enskild produkt och att aktien därför är klart mer riskabel än de fonder bolaget säljer. Och inte heller dessa är direkt utan risk, som noterades på Börsgolvet nyligen.
BPC Instruments
BPC Instruments (16,80 kr) är ett litet instrumentbolag som idag gjorde debut på Spotlight. Bolaget har sin tyngdpunkt mot biogasindustrin men breddar sig nu inom nya områden så som nedbrytbarhet och komposterbarhet av bioplast och förpackningar. Erbjudandet uppgick till 15 Mkr varav 10 Mkr på förhand var taget av teckningsåtagare. Intresset från marknaden var svalt och emissionen tecknades till 101%.
Afv gillade att BPC Instruments har existerande produkter, försäljning och lönsamhet. I analysen slog vi dock fast att värderingen av bolaget var hög och landade i ett neutralt råd åt det negativa hållet. Börsen håller idag med oss om bolagsvärderingen och aktien sjunker i debuten. I skrivande stund har de cirka 400 nya aktieägarna fått se sin investering minska med nästan 20%. Teckningskursen var 20,50 kr.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser