Kommentar BIMobject
BIMobject: Coronarevidering
| BIMobject | |
| Börskurs: 6,50 kr | Antal aktier: 121,8 m |
| Börsvärde: 792 Mkr | Nettokassa: 139 Mkr |
| VD: Carl Silbersky | Ordförande: Anders Wilhjelm |
| Börsplus huvudscenario | 2020E | 2021E | 2022E |
| Omsättning | 150 | 195 | 254 |
| – Tillväxt | 12% | 30% | 30% |
| Rörelseresultat | -83 | -63 | -25 |
| – Rörelsemarginal | -55,0% | -32,5% | -10,0% |
| Resultat efter skatt | -63 | -48 | -19 |
| Vinst per aktie | -0,51 | -0,40 | -0,16 |
| Utdelning per aktie | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Direktavkastning | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Operativt kapital/omsättning | 8% | 8% | 8% |
| Nettoskuld/EBIT | 0,9 | 0,4 | 0,0 |
| P/E | -12,6 | -16,4 | -41,1 |
| EV/EBIT | -8,7 | -12,1 | -31,2 |
| EV/Sales | 4,8 | 3,9 | 3,1 |
För cirka en och en halv månad sedan skrev vi om teknikbolaget BIMobject (6,50 kr) som har utvecklat en molnbaserad plattform för bygginformationsmodellering, ett branschbegrepp som förkortas BIM. Sedan dess har bolaget hunnit presentera bokslutet för 2019 och börsklimatet blivit helt annorlunda.
Påverkan 2020? Medelhög. Två tredjedelar av BIMobjects omsättning 2019 var prenumerationsintäkter (web services) alltså av återkommande karaktär (ARR). Det ger viss stabilitet. Vid bokslutet kommunicerade BIMobject målsättningen om att växa ARR-intäkterna med minst 40 procent.
Å andra sidan kommer många bolag exponerade mot bygg och tillverkning sannolikt att påverkas negativt om konjunkturen bromsar in och byggnationen blir lägre. Bolagets plattform kan dock användas för digitalt distansarbetet vilket är ett plus.
Påverkan längre sikt? Sannolikt låg. En tydlig risk är att byggaktiviteten går ned kommande år. Då kommer investeringar också att minska vilket påverkar BIM. På lång sikt finns dock tydliga trender med en ökad digitalisering i byggbranschen.
Möjligheter i krisen? Den riktige optimisten sitter och hoppas på en strukturaffär. Det vill säga att någon aktör väljer att lägga ett bud på BIMoject. Frågan är dock om storägaren i form av EQT skulle tacka ja? I så fall krävs nog en stor premie då EQT nämligen ligger rejält back på sin investering i BIMobject.
Stark balansräkning? Godkänd. Bolaget hade en nettokassa på ungefär 140 Mkr vid årsskiftet. I fjärde kvartalet 2019 var det negativa kassaflöde 30 Mkr. I fjol var det negativa kassaflöde på helårsbasis 146 Mkr. BIMobject kommer alltså sannolikt behöva ta in nya pengar inom ett år även om det inte är något akut behov just för tillfället.
Insideraktivitet? Fyra olika insiders har köpt aktier sedan bokslutet i mitten på februari. Dock är inga jätteinköp. Totalt 0,9 Mkr. En enskild insider har sålt aktier för knappt 0,5 Mkr.
Fortfarande köpvärd? BIMobject gynnas av en låg digitaliseringsgrad inom byggsektorn. Framöver handlar mycket om att optimera intäktsmodellen och fortsätta växa de återkommande intäkterna i rask takt. Då kan aktien bli en bra placering.
Förlusttakten är dock hög och finansieringsfrågan kan komma på tapeten igen. Nedsidan vid ett pessimistiskt utfall är betydande. Långsiktigt tycker vi satsningen känns spännande. Antar vi att BIMobject kan växa intäkterna med omkring 30 procent de kommande åren och kan värderas till 5 gånger omsättningen (EV/Sales) ett par år ut så är uppsidan 60 procent. Det räcker för att behålla köprådet. Men alltså bara för den riskvillige.
| BIMobject tio största ägare | Kapital | Verifierat |
| Solar A/S | 17,20% | 2020-02-29 |
| EQT | 12,89% | 2019-06-30 |
| Stefan Larsson | 7,39% | 2019-12-31 |
| IKC Fonder | 4,86% | 2020-02-29 |
| Swedbank Robur Fonder | 4,39% | 2020-02-29 |
| Avanza Pension | 3,43% | 2020-02-29 |
| IKC Fonder (Lux) | 3,16% | 2020-02-29 |
| Phillippe Butty | 2,82% | 2018-12-31 |
| Svenska Handelsbanken AB for PB | 2,38% | 2020-02-29 |
| Johannes Reischböck | 2,17% | 2018-12-31 |
| Källa: Holdings | ||
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser
