Fastighet Kommentar Pref-guide Uppköpsguiden Akelius D
Akelius D: Ett bra avslut
Akelius är ett av Sveriges större fastighetsbolag med fastigheter värderade till omkring 67 miljarder kronor.
Bolagets stamaktier är onoterade och ägs till fullo av Roger Akelius via ett par olika bolag där Akelius Apartments är det största. Däremot har fastighetsbolaget haft först en noterad preferensaktie och sedan 2019 en noterad D-aktie. Den huvudsakliga lockelsen med D-aktien har varit den fasta utdelningen på 0,025 euro per kvartal.
Idag 19 februari presenterades ett bud där huvudägaren vill köpa ut resten av D-aktierna. Totalt finns 220 miljoner sådana utestående, men Roger Akelius har under lång tid köpt på sig allt fler och äger redan drygt 150 miljoner av dessa.
Affären kommer inte som någon chock givet Afv:s avslöjande att Roger Akelius redan 2023 kunde tänka sig att köpa ut D-aktierna från börsen.
Generöst pris
Även om ett utköp funnits på agendan har det eventuella priset inte varit lika säkert. Roger Akelius har återkommande uppmärksammats för knepigt agerande och motsägelsefulla uttalanden kring såväl D-aktien som i Academedia och Castellum – ofta med intrycket att han gärna gynnat sina egna intressen när tillfälle bjudits.
Det aktuella uppköpserbjudandet av D-aktien lämnar dock ingen dålig eftersmak. Prislappen är generös på 1,90 euro per aktie vilket motsvarar en premie på 17% mot senaste stängningskurs. Det värderar aktien till en direktavkastning på 5,3% vilket är klart lägre än de 6,4% som Sagax D handlas till. Att uppköpserbjudandet sker strax efter en utdelning tycker vi också är ett extra plus i kanten.
Den som tecknade aktien under 2019 för 1,75 euro per aktie och hållit den tills nu har fått avkastning på 6-7% årligen. Det ser vi som fullt rimligt och vad man hade kunnat vänta sig i den här typen av aktie.
Vill förenkla strukturen
Uppköpet är som sagt inte helt oväntat. Ett av skälen till att det nu genomförs verkar vara att Akelius helt enkelt inte längre behöver kapitalet, att döma av de kommentarer som Roger Akelius gett Affärsvärlden under morgonen. Som bakgrund kan nämnas att Akelius skalade ned fastighetsexponeringen rejält när bolaget under 2021 sålde stora delar av det europeiska beståndet till Heimstaden för rekordpris.
Utöver det verkar huvudägaren vilja förenkla ägarstrukturen i bolaget, då man bedömer att Akelius har ”bättre potential att utveckla bolagets verksamhet i onoterad miljö med Akelius Apartments som ensam ägare”.
Att det faktiskt ligger något bakom detta uttalande märks också eftersom det största ägarbolaget (Akelius Apartments) samtidigt ingått avtal att förvärva 617 miljoner stamaktier (motsvarande 9,7% av aktierna) från ett annat av Akelius-bolagen (Xange Holding Limited). Det medför att Akelius Apartments kommer kontrollera en bra bit över 90% av aktierna och avser påkalla inlösen av samtliga utestående aktier.
Done deal
Affären kommer med allra största sannolikhet att genomföras med tanke på att den dominerande huvudägaren ligger bakom budet, priset är bra och budet rekommenderas av den oberoende budkommitén i styrelsen. Det finns inga förhoppningar om något högre bud, och aktien handlas nu kring 1,87 euro vilket är strax under budkursen 1,90.
Fullföljandet är villkorat av diverse sedvanliga formaliteter men innehåller inga krav på att en viss acceptansgrad måste uppnås. Köpet finansieras med tillgängliga medel och köpeskillingen på cirka 1,5 miljard kronor (för de aktier som Akelius Apartments inte redan äger) är ingen svårhanterad sak för huvudägaren.
Acceptfristen löper mellan 20 februari och 20 mars. Vederlaget väntas betalas ut 28 mars i svenska kronor till den genomsnittliga växelkurs som varit under acceptfristen, så viss valutarisk finns. Oaktat valutarisken finns dock ytterligare 1,6% avkastning att hämta för den som accepterar budet i stället för att sälja sina aktier över börsen till rådande kurs. Det är en svårslagen ränta som gör det värt att hålla i aktierna, för den som inte har bättre investeringsmöjligheter på annat håll.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser
