Miljardtillskott i kassan – här ska familjeföretaget investera

Den familjeägda företaget Bergendahl & Son har fyllt 100 år och står inför sitt fjärde generationsskifte. Förra sommaren inleddes en omstöpning av gruppen då koncernbolaget City Gross sålde sin partihandel till livsmedelsjätten Axfood. I samband med transaktionen skapades ett investeringsbolag i Bergendahls-koncernen. Bolaget har en investeringskapacitet på drygt 4 miljarder kronor, varav ungefär hälften har investerats.

Affärerna sker i regi av Lars Ljungälv som rekryterades till VD-posten 2018. Ljungälv har drygt 25 års yrkeserfarenhet från banksektorn, varav de senaste åren i Swedbanks koncernledning och senast från en roll som chef för Large Corporates and Institutions. Han har även lång erfarenhet av styrelsearbete och sitter bland annat i styrelsen för Byggmax, Viva Wine Group och Ikano Bank (Ikea). Tidigare var han också ordförande i Intersport.

Kontaktnätet från styrelseengagemanget är en fördel när bolaget nu är på jakt efter nya investeringar.

“Vi letar efter bolag som dels ska komplettera Bergendahls befintliga verksamheter, men också rent finansiella placeringar i bolag som vi förstår och tycker om. Tonvikten har blivit på börsnoterade bolag, även om vi också letar bland onoterat. Men då vill vi helst vara mer aktiva ägare och/eller att de ska vara i ett stadie där de närmar sig börsen. Likviditet i innehaven är en viktig fråga.”

Idag finns ett tiotal bolag i portföljen. Det största innehavet är fastighetsbolaget Swedish Logistic Property (SLP). Fastighetsveteranerna Erik Selin och Greg Dingizian är två av grundarna som tog bolaget till börsen i fjol. Även Bergendahls var delägare innan noteringen och äger idag motsvarande runt 10% av rösterna. Bergendahls är också ägare i fastighets- och dentalbolaget Doxa, också med Dingizian och Selin i ägarlistan.

Greg DingizianFastighet

Fastighetsmiljardärens resa från Rosengård till arenarock

“Det är ett bra gäng som vi har tagit rygg på. I SLP är fastighetsportföljen fokuserad på logistikfastigheter, medan beståndet i Doxa är lite mer blandat. De äger bland annat Malmö Arena och området därikring som Percy Nilsson byggde en gång i tiden.”

Ett annat nynoterat bolag som Bergendahls har investerat i är Viva Wine Group. Bergendahls investerade i bolaget i samband med noteringen och Ljungälv klev in i styrelsen.

Viva Wine GroupAnalys

Viva Wine: Kvalitet för bistra tider

”Viva Wine är en av de största vingrossisterna i Norden och säljer till Systembolaget och finska Alko och även till norska butiker. De har långa relationer med vinodlarna, där de dels säljer redan märkta produkter från producenterna och dels har tagit fram egna vinvarumärken.”

Förutom att direktinvestera i bolag har Bergendahls också placerat kapital i fonder. Den största placeringen är i den norska redarmiljardärens John Fredriksens investeringslåda Aeternum. Fonden sköts av Vegard Søraunet, tidigare fondförvaltare på Odin Fonder, och ligger idag runt 5 miljarder kronor.

“Familjen Fredriksen är huvudägare, men det finns flera andra stora investerare med på tåget. Vi har investerat en bit över en halv miljard kronor”, säger Lars Ljungälv.

”FÖR  SVAG AFFÄRSMODELL”

I samband med fjolårets uppköp blev Axfood även minoritetsägare i Bergendahls dagligvarukedja City Gross, som är den sålda grossistaffärens största kund. Axfood köpte 9,9% av bolaget för 340 Mkr, med option att köpa ytterligare 10,1% (om två år) och 10,0% (om fyra år). Nyttjas de betalar Axfood totalt 1,1 miljard kronor för 30% av butikskedjan. Ett framtida samgående känns inte alltför långsökt, men Lars Ljungälv dementerar planer på en framtidiga konsolidering.

”Vi har i nuläget inga sådana planer, tanken är ett långsiktigt strategiskt samarbete”, säger han.

Det talas en del om livsmedelsoligopolet i Sverige, som särskilt i dessa inflationstider har kritiserats för att driva upp matpriserna. Bergendahls har historiskt haft betydligt lägre marginaler än konkurrenterna, men också en blygsam marknadsandel på 5%. Hur ska ni överleva på denna marknad med så hård konkurrens?

”Vi har flera områden som vi kan förbättra för att höja lönsamheten och kundupplevelsen, samtidigt som vårt samarbete med Axfood kommer att stärka vår konkurrenskraft framåt. Jag är övertygad om att City Gross har en plats på marknaden även i framtiden.”

Vilka trender ser du i livsmedelsbranschen? 

“Det är ganska tydligt att e-handelsmodellen på mat inte fungerar. Det är för dyrt att både plocka mat och köra ut den till kunderna. Jag tror snarare på click and collect-modellen, där man beställer online och hämtar färdigpackade kassar i butik. Affärsmodellen är för svag.”

AxfoodIntervju

”Kommer alltid vara dyrare om kalkylen ska gå ihop”

Så avslutningsvis, vad tror du om konjunkturen framöver?

”Min gissning att det kommer vara skakigt fram till att räntorna och energipriser sätter sig. Det betyder inte att räntor och energipriser kommer gå ned, men bara det att det stabiliserar sig kommer vara positivt. Jag tror att det ligger 6-18 månader framåt. Under den perioden finns det säkert bra affärsmöjligheter, men jag tror att det ligger minst 6 månader bort innan vi ser en vändning på marknaderna.”

Hur mycket påverkar de högre energipriserna er?

”Det påverkar oss oerhört mycket, det är riktigt tufft. Livsmedelsbutiker drar ju mycket energi med kyl och frys. 50-70 miljoner i extra kostnader bara i City Gross, det är väldigt mycket pengar.”