Lucka 9: Hedgefondförvaltaren letar fynd på Köpenhamnsbörsen

Hur sammanfattar du börsåret?

“2024 har varit fyllt av dramatik. Globala aktier har tagit emot en hel del jabbar och flera blytunga uppercuts men på något vis skakat av sig varje smäll och gått vidare.”

“Sänkta styrräntor vägde tyngre än recessionsrisken, vilket också var vårt huvudscenario när vi gick in i året. Men skillnaderna mellan olika marknader och segment har varit enorma. I Norden har ledande index avkastat mellan 2-10%, vilket snarare får ses som ett mellanår än ett bull run.”

“En annan spaning är att den njugga utvecklingen för småbolagen de tre senaste åren vände i år, om vi exkluderar den svaga fastighetssektorn.”

Vad var höjdpunkten?  

“Vår småbolagsfond Origo Seleqt. Den ligger cirka 15% före kategorin i Morningstar och överträffar index med drygt 8 procentenheter. En annan höjdpunkt är såklart teamet. Jag är ruskigt glad och tacksam för de rekryteringar vi har gjort i år, med bland Per Johansson som co-CIO.”

…och besvikelsen?

“Omställningen mot ett mer hållbart samhälle går för sakta tycker jag. 2024 blev på flera sätt ett steg tillbaka. Många bolag i Norden ligger långt framme och har bra lösningar, men kunderna verkar fortfarande tveka och prioriterar kortsiktig lönsamhet före långsiktig tillväxt. Politiskt är det också alldeles för rörigt och oklart vad som gäller.”

“Norden har missat AI-racet men har en jättemöjlighet att bli globalt ledande inom energi och klimatpositiva lösningar och samtidigt bidra till en bättre omvärld.”

Vilka blankningar har varit mest lyckosamma?

“Våra korta positioner i spelsektorn sticker ut. Problematisk redovisning och balansräkningsrisker är favoritteman när vi tar korta positioner och vi har fått riktigt bra betalt här. Better Collective är en sådan.”

Vilka långpositioner har gått bäst?

“RaySearch, Freetrailer och Protector. Lite extra kul att dessa tre toppar vår lista då de var tre underägda, underanalyserade och bortglömda bolag under 2022-2023 när positionerna byggdes upp.”

Vilka aktier stoppar du i barnens julklappssäck?

“Jag har tre kräsna men långsiktiga döttrar så det blir en kombination av fondandelar i Origo Seleqt och 2-3 kvalitetsbolag, typ Sandvik, SEB och Astra Zeneca.”

Vad norpar du om det blir mellandagsrea på börsen? 

“Finns en hel del småbolag att ha koll på… Jag kommer definitivt att ha ett extra öga på den danska börsen med sminkkedjan Matas och försäkringsbolaget Allmänna Brand. Där är det redan rea, men kanske kan man fynda ännu mer.”

“Svenska Profoto har inte alls hängt med i den allmänna uppvärderingen under 2024, och laddar nu för en rad produktlanseringar och ökad tillväxt. Kanske roffar jag åt mig några såna också om det blir läge.”

Fler kalenderluckor hittar du här