Intervju Afv:s Julkalender 2023
Lucka 19: ”Fractal imponerar men Fantasma gav en kalldusch”
Vilka rapporter har överraskat på uppsidan i år?
“Storbolagen och OMXS30 har tuffat på urstarkt, medan småbolagen haft det kämpigt. Det har dock funnits flera guldkorn som i alla fall överraskat mig:
Fractal Gaming som växt nettoomsättningen med över 80% och förbättrat EBIT från 7,2 miljoner till 109 miljoner hittills i år. Bolaget hade ett tufft 2022, men har gjort en imponerande återhämtning.
Jag är också väldigt imponerad över hur Lumenradio fortsatt kunna leverera så fin tillväxt och starka siffror. Bolaget har gått från klarhet till klarhet sedan notering och ska bli mycket spännande att följa framgent.”
“Hedersomnämnande för VBG Group som levererat otroligt fin tillväxt och stabilitet under året. Det värmer så klart en gammal vänersborgare att se!”
…och på nedsidan?
“Ett av mina innehav – Fantasma. Inför Q3-rapporten köpte jag på mig aktier, då kvartalet sades börjat starkt med bolagets bästa spellansering någonsin och näst bästa, exklusiva spellanseringen. Detta i kombination med starkt momentum för bolaget inom social casino och insynsköp.”
“När Q3-rapporten kom var det en rejäl kalldusch och aktien gick ner 30% för att sedan fortsätta trenda ner. En tråkig överraskning som skapade ett svart hål i årets avkastningskurva.”
“Hedersomnämnanden inom negativa överraskningar får gå till det herrelösa skeppet Viaplay och även Transtema. Det finns många fler bolag som Hexatronic, SBB och SAS, men frågan är om det kan kategoriseras som överraskningar…”
Hur har din egen portfölj presterat?
“Den har haft ett väldigt volatilt år och i skrivande stund är jag upp 12%. Det är så klart inget jag är speciellt nöjd med, men med tanke på min fadäs i Fantasma så får jag vara glad att det inte är ett minustecken före tolvan.”
Vilken affär är du mest nöjd med i år?
“Jag gick in i 2023 med en rejäl övervikt i Evolution. Det spelade ut sig väl och i juni så skalade jag av innehavet rejält. I övrigt har två nya innehav i Häst-portföljen imponerat – Stille och C-RAD. Två stabila svenska medtech-bolag som har presterat mycket väl under året. Jag äger fortsatt båda och tycker de är väldigt intressanta inför 2024.”
…och vilken ångrar du?
“Två fadäser som gjort att året blev mer ‘mjä’ än fantastiskt. Incap och tidigare nämnda Fantasma. Min tes i Incap var att de skulle gynnas av sin stora kundexponering mot Victron, som levererar mycket mot energisektorn. Den tesen kunde inte varit mer fel. En usel affär och innehavet dumpades rejält på minus. Fantasma äger jag fortsatt och jag tror VD-Fredrik ändå bygger upp en kvalitativ slotsleverantör.”
Du har en fäbless för iGaming, vilka är favoriterna inför 2024?
“Mina favoriter får bli de tre som jag har innehav i – Fantasma, Betsson och Evolution. Jag hoppas så klart att Fantasma ska få sitt genombrottsår under 2024. RNG/Slots är extremt konkurrensutsatt, så det är ingen lätt bransch att slå sig fram inom. Det är dock hyperlönsamt, så lyckas Fantasma exekvera kan det snabbt bli annat ljud i skällan. Vi såg lite av detta i Q1 och caset får väl ses som high risk/high reward.”
“Betsson och Evolution är lite mer stabila pjäser med väletablerade marknadspositioner. Min förhoppning är att båda kan leverera fortsatt fin avkastning framöver, men jag har inte lika hög exponering som jag har haft historiskt.”
Förra julen tipsade du om bulgariska smarta-hem-bolaget Shelly Group som är upp 111% sedan dess. Vad har du för guldkorn i år?
“Jag valde ett lite annorlunda bolag som jag inte själv ägde, vilket föll väldigt väl ut. Med facit i hand är det så klart surt att jag inte ägde Shelly Group, men får väl hoppas att någon läsare kanske snappade upp bolaget och tog en position!”
“Mitt guldkorn inför 2024 får bli Fractal Gaming, som uppvisat otroligt fin tillväxt. Samma tillväxttakt framgent är dock svårt att förvänta sig, men bolaget värderas till EV/EBIT 7 på mina estimat för 2023E. Fortsätter uppgraderingscykeln för gamingdatorer framöver, vilket många förutspår att den ska göra, så tror jag Fractal kan fortsätta att växa även under 2024.”
“Bolaget ska också lansera två nya produktkategorier och kommer säkerligen med nya modeller inom sitt bread&butter-segment datorchassin. Tesen är helt enkelt att bolaget kan fortsätta visa tillväxt under 2024 och då ska värdering upp enligt mig.”
Fler kalenderluckor hittar du här: Afv:s Julkalender 2023
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du fler intervjuer