Efter raset i Embracer – nu kan brädspelen noteras tidigare än planerat

Spelutvecklingsbolaget Embracer rapporterade en nettoomsättning på 7,9 mdr kr för kvartalet, vilket var under analytikerkonsensus på 8,2 mdr kr. Rörelseresultatet kom in på minus 1,4 mdr kr , ett rejält tapp från samma kvartal förra året då rörelseresultatet var 421 Mkr.

“Vi levererar väl i linje med vad vi trodde i början av året. Stabil leverans från spel och mobilspel, väsentligt mycket mindre inom PC-konsol. Men det hade vi förväntat oss eftersom vi hade en väldigt stor release i jämförelseperioden förra året, Dead Island 2. Sen kan man ju se effekten av att vi har haft ett omstruktureringsprogram, lägre kostnader, lägre investeringar”, säger Lars Wingefors till Afv.

Tanken är att Embracer ska fortsätta satsa och Lars Wingefors berättar att 3,9 miljarder kronor i investeringar ska släppas till konsumenter inom PC/Konsol.

“Det största kommer vara Kingdom Come Deliverance 2 som kommer 11 februari 2025. Det kommer vara väldigt viktigt”, säger han.

Ser organisk tillväxt

Nettoomsättningen sjönk med 24% jämfört med samma kvartal förra året. Lars Wingefors ser två förklaringar till tappet:

“Vi hade en väldigt stor release föregående år och tar man bort den skulle vi haft en organisk tillväxt på 15% i kvartalet inom PC/Konsol. Det är en del av vår verksamhet att släppa stora nya spel men det gör vi tyvärr inte varje kvartal och då blir det ett sånt här kvartal där jämförelsesiffrorna går ner”, säger Lars Wingefors och lyfter fram att bolaget hade en större affär inom Sagan om Ringen-verksamheten föregående år som också gör jämförelsesiffrorna svåra.

Att EBIT-marginalen också sjönk kraftigt menar Wingefors beror på samma faktorer som ovan.

“Nu var den ju ner på 5% och så låg har den inte varit på länge. Men den kommer förstärkas gradvis under året i och med att vi släpper mer nya produkter. Jag tycker inte det finns någon dramatik i de siffrorna”, säger han.

Under året har Embracer avyttrat flera verksamheter, bland annat Gearbox Entertainment.

“Avyttringarna är klara och har gått som tänkt. Nu har vi fått betalt för Gearbox och det är väl bra. Vi är ju även klara med Saber Interactive, vi har lämnat Ryssland och vi har blivit av med personalen och jag är trygg med att vi kommer få betalt enligt avtal med köparen här under året”, säger Embracer-VD:n.

“Sen tog väl avyttringsprocesserna lite längre tid än vad jag hade hoppats när vi inledde de processerna förra sommaren. Men om man tittar i ett längre perspektiv så är det inte ett problem.”

Hur ser er M&A-pipeline ut?

“Det första bolaget som ska komma igång med förvärv igen är Asmodee. Samtidigt är vi fullt fokuserade nu på att spinna av Asmodee, att det ska bli ett eget börsbolag och att de ska kunna använda kapitalmarknaden och sina kassaflöden till att göra egna förvärv”, säger Lars Wingefors.

Embracer kommer att delas i tre noterade bolag framöver: Asmodee, “Coffee Stain & Friends” samt “Middle-earth Enterprises & Friends”. Enligt Embracer VD:n går det arbetet “enligt plan” och både Asmodee och Embracer har jobbat under sommaren med att få en notering på plats. Tidigare hade bolaget kommunicerat att en IPO skulle ske innan slutet av april 2025. Men nu kan det alltså bli redan i slutet av 2024.

“Vi ska hålla en kapitalmarknadsdag redan nu i perioden oktober till och med december. Vi kommer att komma tillbaka inom en rimlig framtid här om exakt datum och plats för den noteringen. Där kan man läsa in att det gör man ju i relativt nära anknytning till en notering”, säger Lars Wingefors.

Konsensusdata från Factset