Fastighet Balder
”Förödande om Balder drabbas – detta är en varning till investerarna”
Ratinginstitutet Moody’s släppte i dagarna en uppdatering om sin syn på fastighetsbolaget Balder. Fastighetsbolaget riskerar att få sitt ratingbetyg nedgraderat och falla ner från den viktiga investment grade-nivån.
”Jag tolkar det som att det här är en varning till investerarkollektivet, att de ska förbereda sig på att en nedgradering är fullt möjlig och att de åtgärder som Balder har gjort kanske inte är tillräckliga”, säger Johan Edberg, fastighetsanalytiker på Handelsbanken.
Balders obligation redan handlas till nivåer som motsvarar non investment-grade. I branschen pågår därför en diskussionen kring vad en nedgradering egentligen gör för skillnad, säger Johan Edberg. Han tror dock att en nedgradering skulle vara ”ganska förödande”.
”Sådana här stora bolag som Balder och även Castellum kommer övertid att behöva kapitalmarknaden för att både sprida risker och för att det är så stora lånevolymer”, säger Johan Edberg.
Balder avslutade samarbetet med Moody’s och använder sig sedan dess enbart av ratinginstitutet S&P. I praktiken innebär det att Balder betalar S&P för uppdraget. Moody’s har dock fortsatt att bevaka Balders rating ändå. Johan Edberg trycker på att Moody’s är en tung aktör och en av världens största ratingbyråer.
”Min bild är att många obligationsfonder har som policy att gå på den sämsta ratingen som ren försiktingshetsprincip om det finns två ratingar på ett bolag. Även om S&P skulle fortsätta klassa Balder som investment-grade lär många investerare ändå gå på den sämsta ratingen i stor utsträckning. Då kommer det vräkas ut obligationer”, säger Johan Edberg.
Kan behöva paniksälja
Moody’s inledde en översyn av Balders ratingbetyg i oktober och flaggade för att en eventuell nedgradering skulle kunna vara aktuell. I dagarna kom alltså uppföljningen, med samma hårda besked.
”I oktober kändes det som att varningen från Moody’s främst handlade om likviditetsfrågan, nu plockar de från hela artilleriet och trycker bland annat även på governence-frågan och korsägande”, säger Johan Edberg och fortsätter:
”Ett bolag som blir stressat kommer behöva vidta snabba åtgärder. Då är det mindre sannolikhet att man gör bra affärer. Man kommer kanske behöva avyttra fastigheter eller sälja andra tillgångar, såsom till exempel aktier i Entra, skyndsamt.”
Balders aktie har fått en flygande start på året. Mätt från årsskiftet fram till i fredags var aktiens utveckling +13,5%. Från gårdagens öppning fram till i skrivande stund är dock aktien ner 4,5%
”Den senaste tiden har marknaden handlat upp aktien för att spreadarna har kommit ner lite och marknadsräntorna har fallit tillbaka något, det har varit väldigt sentimentsstyrt. De underliggande problemen kvarstår dock som vi ser det. Det här kan nog återigen sätta fokus på riskerna. Man blir varse om problematiken igen vilket skapar negativt sentiment i sektorn”, säger Johan Edberg.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv Fastighet