Börsgolvet: ”Rent mjöl i påsen?”

Det är hektiska tider på Börsgolvet. En allmän osäkerhet präglar den pågående rapportperioden där komponentbrist och fraktkaos slår vitt och brett i rapporterna. Samtidigt finns en strid ström av noteringar att hålla koll på.

Vi börjar med det nyaste. Efter några sura börsdebuter har äntligen teckna-sälj-strategin börjat leverera igen. Paret Siemiatkowskis investeringslåda Flat Capital är veckans klara kursvinnare.

“Med en kursdubbling redan första dagen känns det inte som att bolaget gör skäl för sitt namn direkt. Eller som att investerarna för den delen har lyssnat på VD:n Hanna Wachtmiesters råd om att inte spekulera i aktien. Och så kvarstår såklart den stora frågan om varför så många småsparare vill köpa Klarna till 100% premie.”

Flat Capital i all ära – Börsgolvet har fått uppleva en allt större andel “broken IPO:s” den senaste tiden. Men några som alltid kommer undan är – ja du gissade rätt – rådgivarna.

“Det är lite svårt att förstå hur det kan kosta en kvarts miljard att fixa till en notering som Volvo Cars. Okej att det är en stor IPO, men rådgivarna har lyckats växa sina arvoden även i de små noteringarna. Ett färskt exempel är fintech-bolaget Rocker som tar in 200 miljoner kronor och har emissionskostnader på 44,5 miljoner kronor, det vill säga 22,3% av emissionen. Det är verkligen anmärkningsvärt högt för en emission i den här storleksordningen.”

Ja, att vara fintech-bolag är inte längre någon garanti för succé. En pladdrig paddelspelare på RQT säger sitt om turerna i noteringskandidaten Trustly.

“Sedan FI drog igång en granskning av bolagets kundkännedomskontroller i våras, bara veckor innan noteringen, har det varit locket på från bolaget. Nu står det klart att bolaget riskerar böter från myndigheten. Om jag säger såhär: det är dags att sluta rapportera om att Trustly ska till börsen för efter dessa turer kommer det aldrig att hända. Tråkigt för Nordic Capital som sitter fast i denna soppa, men nu är det som det är. Det är omöjligt att tvätta bort misstankarna även om det skulle visa sig att bolaget har rent mjöl i påsen.”

På tal om påsar med vitt pulver. En rogue trader har gjort en nätmäklarskifte i portföljen.

“Det är inte bara Avanzas anställda som är på all time high – även värderingen är rekordhög. Skämt åsido, det finns ju alternativ i sektorn. Nordnet är både lägre värderat och bättre expansionsmöjligheter”, säger den tuffa tradören.

Inget Börsgolvet utan ett budspek. En Datejust som är lång tänker högt.

“MSAB-aktien handlas kring 44 kronor, vilket motsvarar en värdering på EV/Ebit runt 15x på nästa års prognoser. Det är väl under motsvarande multiplar för bolagets huvudkonkurrenter. Israeliska Cellebrite noterades nyligen genom en Spac på Nasdaq. Bolaget har 600 miljoner dollar i kassan och köper bolag i en väldig fart. MSAB har ett börsvärde på drygt 80 miljoner dollar och är dessutom marknadsledande på att extrahera data ut mobiltelefoner, något som är essentiellt för alla bolag verksamma inom sektorn. Om vi säger såhär: jag skulle inte bli förvånad om det trillade in ett bud inom kort.”

Slutligen en liten spaning från Stureplans egna styrelsesamfund på Riche. Från att ha varit ett stendött ämne i årtionden diskuteras nu kvartals- och månadsutdelning i varenda styrelserum. En rivig rådgivare berättar om sina upplevelser .

“Att dela ut en gång per år känns förlegat. För att visa att man hänger med så måste man i alla fall överväga en uppdelning av utdelningen. Halvårsvis är ett första steg, men redan nästa år kommer många D- och pref-aktier övergå till månadsutdelning. Se bara på Cibus som har gått som tåget sedan man ändrade till månadsutdelning.”

Ja, ni känner ju till börsens gyllene regel: pengar går alltid före intelligens!