Millicom har mer att ge – köp
KÖP. Börsredaktionen synade telekomoperatören Millicom senast i Affärsvärlden Nr 7/2016. Redaktionen såg ett flertal tillväxt- och kassaflödesmässiga kvaliteter som värderades lågt av börsen, vilket då borgade för ett köpråd. I dag står aktiekursen dryga tredjedelen högre. Det senaste årets organiska intäktstillväxt har varit runt noll och ebitda-resultatet har stått i princip still. Samtidigt har det operativa kassaflödet fortsatt att stärkas via lägre investeringar.
Liksom för sektorkollegorna är det den nettoskuldjusterade kassaflödesvärderingen som är intressant. Med andra ord: hur mycket överskottskassaflöden kan Millicom väntas krama ut från dess redan uppbyggda infrastruktur och kundbaser. Ev/ebitda-multipeln väntas här successivt krympa nedåt 4,5 på tre års sikt. Inkluderas investeringsbehov så är motsvarande ev-multipel på Millicoms operativa kassaflöde efter investeringar snart under 8 enligt Affärsvärldens bedömning. Det är en fortsatt låg värdering för en i grunden stabil tillväxtmarknadsaffär, och betydligt lägre än för noterade konkurrenter som América Móvil, Bharti Airtel, MTN och Vodacom.
Affärsvärlden ger Millicom ett nytt köpråd med 650 kronor i riktkurs.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
