Bra drag i Buy&Hold

Buy&Hold-portföljen köper en post i de aktier som Affärsvärldens analysredaktion köpstämplar och behåller dessa långsiktigt. Säljer gör vi mycket sällan. I praktiken nästan bara när det kommer bud på bolagen.

Den här strategin startade i slutet av 2018 och har fungerat halvdant vissa år och riktigt bra andra. Nyss avverkade 2021 blev ett bra år med en avkastning på drygt 35%, inklusive utdelningar. Till skillnad från 2020 slog inte portföljen index. Men räknat sedan starten i december 2018 har Buy&Hold-portföljen gett bra meravkastning. Den är upp 149% sedan dess att jämföra med +115% för index.

Portföljen gjorde verkligen skäl för sitt namn under 2021. Hela 110 inköp gjordes under året vilket ökade antalet innehav i portföljen till 228 stycken. Bara sex aktier såldes. Av dessa var fyra bud som vi accepterade antingen genom att lämna in aktierna eller sälja över börs till eller över budkurs. De fyra buden var på Handicare, Adapteo, Allgon och Axkid. Bara i två fall sålde vi aktier med anledning av att en ny analys satte ett säljråd. Elos och Troax utgick av det skälet – efter riktigt god avkastning i båda fallen.

En klar tendens börjar nu synas i portföljens sammansättning. Strategin selekterar fram en övervikt i framgångsrika tillväxtbolag. De fem största innehaven i portföljen är Evolution, Note, Plejd, Awardit och Sinch. I samtliga fall utpräglade tillväxtbolag som expanderar både genom organisk tillväxt och företagsförvärv. Den fina operativa utvecklingen har gått hand i hand med kursuppgång. Portföljvikten för mogna bolag, som Trelleborg eller SEB, reducerar också över tid genom att utdelningar inte återinvesteras i samma bolag som betalar dem, utan i nya inköp.

Detta har gett portföljen en tillväxtinriktning, vilket inte var alldeles gynnsamt i sluttampen av 2021. Då handlades flera tillväxtnamn ned rejält vilket syns i att portföljen toppade i mitten av november 2021 då avkastningen låg på 36,5% mätt sedan årsskiftet. Pressen på tillväxtaktier, föranled delvis av ökade ränteförväntningar, är en förklaring till 2021 års underavkastning mot index.

Det är inget som får oss att misstro strategin. Tvärtom tycker vi långsiktigheten i Buy&Hold är ett bra komplement till våra andra portföljer som har större omsättning bland aktierna, till exempel Utdelningsportföljen som startar om på nytt varje år.