Portföljen: Juni visar fint resultat

Vid månadsskiften följer vi upp hur det går för Börsplus portfölj som hela tiden finns att se på Shareville eller via länken ovan. Portföljen steg i juni, närmare bestämt 3,2 procent jämfört med index som gick upp 0,6 procent.

Det var framför allt två saker som stack ut under juni:

Dels har Mag Interactive varit en stark aktie med en uppgång på 19 procent. I början på juni meddelade bolaget att det nya spelet Word Domination nått topp-10 i kategorin ordspel i 116 länder i Apples appstore. Detta är lovande, om än ingen garanti för goda intäkter.

Dels genomfördes avknoppningen av Veoneer från Autoliv. Tanken bakom att köpa in Autoliv till portföljen var just att uppdelningen av koncernen skulle skapa värden. Mycket av den uppsidan togs nu ut i förskott så att säga då steg kraftigt månaderna inför avknoppningen. Vi valde att sälja en del av vår post på 1377 kronor. Nu när bodelningen är ett faktum har Autoliv fått en något lägre prislapp än vi skissat på medan Veoneer fått en lite högre.

Under den senaste månaden har vi ändrat i portföljen. Bravida såldes ut efter godkänd avkastning och vi minskade som sagt innehavet i Autoliv. Därtill har utdelningar rullat in. Detta har vi använt för att köpa in Coor, Green Landscaping, öka i Swedbank samt köpa Net Gaming.

Aktierna har olika karaktär men är alla förhållandevis lågt värderade på nuvarande vinster och inte särskilt konjunkturkänsliga. Detta är två egenheter vi är svaga för.

Lite mer om respektive situation:

Coor. Servicebolag inom kontor- och fastighetsskötsel. Man får rätt säkert 5,5-6,0 procent i direktavkastning och ovanpå det möjligheten att ledningen bättrar på vinsten 5-10 procent genom mindre förvärv och vardagsgnetande med effektiviteten. I grund och botten gillar vi att Coor hela tiden tar marknadsandelar – både för intäktstillväxten (nu runt 10 procent) och för att regional skala ökar bolagets konkurrenskraft. Men vi väntar oss inga stordåd. Detta är en obligationsliknande aktie. Gott så.

Green Landscaping. Liknar Coor till affärsmodellen men de klipper gräs och sköter rabatter istället för att städa kontor. Är också potentiellt sett en utdelningsaktie men vi äger den mer för möjligheten att de konsoliderar den nordiska marknaden. Saftiga multipelarbitage lockar i så fall.

Swedbank. Vi köpte till några aktier i den billiga banken. Man får runt 7 procent i direktavkastning och kommer bank långsiktigt värderas till 10 gånger vinsten? Vi tror inte det. Ska multipel upp mot 12 finns bra avkastning på radarn. Man behöver nog vara hyggligt långsiktig för att få del av den dock – om nu inte räntan börjar höjas mer än väntat.

Net Gaming. Affiliatebolag som harvat kring 10-kronan en lång tid trots att vinsterna växer. Värderas lägst av sina peers. Befogat på grund av stora engångsintäkter, hävdar kritikerna. Vår poäng är bara att växande vinster bör värderas högre än till EV/Ebit 9 där det ligger idag ungefär. Eller så ska vinsterna ned. Time will tell, som de säger på engelska. Aktien ger ingen utdelning.

Nu väntar halvårsrapporterna och det är en handfull innehav som är extra intressanta.

• Mekonomen vinstvarnade för Q1 och levererade sedan siffror som blev ännu lite sämre än befarat. Illa, och aktien har varit svag, men till stor del var det tillfälliga faktorer som pressade. Hoppet finns om att en vändning startar i andra kvartalet. Finns även rykten om förvärv.
• Ework hade också en dålig start på 2018 och det blir intressant att se om den trenden fortsätter eller bryts. Detta är en aktie vi har visst tålamod med givet den nästan unikt fina kombinationen av strukturell tillväxt och hög utdelningsförmåga.
• Moberg Pharma. Var Q1 starten på en vändning för läkemedelsbolaget? Vi tog en liten bevakningspost i hopp om det. Får vi fel kan en nyemission vara nästa anhalt – vilket mycket väl kan vara ett tillfälle att öka innehavet.

I tabellen nedan finns rapportdatum för alla portföljbolag. Vi har som ambition att uppdatera vår syn för de flesta i samband med att de rapporterar.

Håll utkik i mailboxen framöver.