En positiv vecka

Det var en positiv vecka för Afv-portföljen som gick upp 1,6%. Sedan årsskiftet är utvecklingen nu +16% medan index stigit 9%. Det var mestadels en fortsättning av de senaste veckornas trend att förlorare återhämtar sig som präglade veckan. För portföljens del var Millicom, Loomis och Traton bra aktier. Traton har nu gått upp mer än 30% under november.

Det var inga större händelser kring bolagen. Av intresse för SEB är att FI gjort ett nytt stresstest av det svenska banksystemet, där scenariot var att vårens recession förvärras av andra vågens ökande smittspridning. Det skulle ta sig uttryck i 130 miljarder i samlade kreditförluster 2020-22 för storbankerna.

Men även om detta är en stor siffra så skulle den inte leda till problem med kapitalkraven eller med den svenska kreditförsörjningen i stort, enligt FI. Detta tack vare den fortsatt goda lönsamheten hittills under 2020, utdelningsstopp och hyggligt goda buffertar i ingångsläget.

Testet reser frågan om utdelningsstoppet i bankerna kan hävas. FI ville inte gå närmare in på den saken i samband med stresstestet. Tidigare har myndigheten klargjort att ”viss utdelning” är rimlig 2021 om återhämtningen i ekonomin fortsätter samtidigt som bankerna uppvisar god kreditkvalitet.

Vi hoppas förstås på en återgång till utdelningar vilket möjligen kan få bankaktier att piggna till ytterligare. Konsensus för SEB:s del är en utdelning om 5,85 kr 2021, vilket skulle ge en direktavkastning på 6,3%. Men åsikterna går isär rätt mycket i analytikerkollektivet. Det finns de som tror på noll och de som tror på mer än 10 kr per aktie.