Det roterar

Efter nedgången på 6% i oktober började börsen piggna till lite när Joe Biden såg ut att gå mot seger i presidentvalet i USA. När sedan Pfizer meddelade att deras Covid-19-vaccin ser ut att bli klart mer effektivt än väntat blev det rena rallyt. Index är nu upp nästan 10% sedan månadsskiftet.

Helt ologiskt är det inte. Om virussituationen kommer under kontroll i början av 2021 samtidigt som många stora länder kör stimulanser för fulla muggar kan tillväxten studsa tillbaka ordentligt. Då borde cykliska aktier bli vinnare. Cykliskt har också gått starkt i november ihop med rena corona-förlorare och även bankaktier. Förlorare hittar man däremot bland teknologi och tillväxt. Flera av de snabbväxande svenska spelbolagen har till exempel tappat 15-20%.

För Afv-portföljens del är detta ingen riktigt vinnande miljö. Vi har lite banker samt Traton och Millcom. Dessa innehav har gått riktigt starkt. Men också en del defensivt, som Academedia. En väl tilltagen kassaposition gör ingen nytta i börshausse heller. Portföljen är upp cirka 5% under månaden. Inte fy skam men index är som sagt dubbelt upp mot den siffran.

Främsta fokus är om nedgången i tillväxtbolag skapar några intressanta köplägen i sådana aktier. Här sneglar vi på Cellavision som handlats runt 300 kr en längre tid trots stark tillväxt och förvärv och produktlanseringar som breddat marknaden. Det förblir en dyr aktie men inte utan anledning om tillväxten håller i sig.

En annan intressant aktie är Balco som har stora problem med orderingången på grund av corona. Men troligen är detta bara försenade affärer. Inte förlorade. Här kanske kursnedgången ger ett läge? Vi ser dock gärna att kursen letar sig ned mot 80 kr. Det är inte otänkbart, när lägre orderstock under kommande kvartal konverteras till sämre tillväxt och vinst.

Vi avvaktar med förändringar.