Afv-portföljen Kommentar Portföljkommentar
Afv-portföljen: Vin blev vatten
Viva Wine kom med sin Q1-rapport som inte såg ut som vi hade hoppats på. Rörelsevinsten föll 29% till 68 Mkr, exklusive förvärvsavskrivningar. I Sverige är resultatet ned 41%, i Norden 30%. E-handelsaffären i Tyskland var däremot relativt starkt givet att normaliseringen efter pandemin leder till minskade volymer. Här gjorde Viva ett resultat på 20 Mkr (20).
Ledningen pekar dock på att man tar mycket marknadsandelar med sina viner i Sverige och övriga Norden. Men åtminstone delvis är det nog en effekt av att man varit försiktiga med att priskompensera sig för den svaga inköpsvalutan, och betalar alltså priset i form av marginalpress. VD Emil Sallnäs skriver i sitt VD-ord att man hoppas ”Riksbankernas ansträngningar så småningom ska få bukt med de svaga svenska och norska valutorna” men också att ”vår EBITA-marginal kommer att vara pressad även en tid framåt.”
Trovärdig ledning
Viva Wine drivs av en mycket erfaren ledning och personer som äger massor av aktier. Det finns mycket kapital på trovärdighetskontot så att säga. Men vi tycker det känns fel att prioritera marknadsandelar i detta läge. Liksom att lita till Riksbanker eller andra externa faktorer för att reparera lönsamheten. Bolaget har hur som helst inte utvecklats som vi trott på med tecken på en vinståterhämtning snarare än fortsatt nedgång.
Man kan notera att värderingen inte är hög numera. På rullande 12 månader ligger moderbolagets justerade vinst per aktie på 3,3 kr. Det ger ett rullande P/E-tal på 12. Dessutom uppger ledningen att de jobbar aktivt med att hitta förvärv och att prisförväntningarna kommit ned på möjliga objekt vilket ökat oddsen för avslut. Så kanske kommer bra saker framöver. Men vi väljer att ställa oss utanför just nu och säljer innehavet.
Upp i veckan
Viva pressade portföljen något med sin nedgång på 3% under veckan men andra innehav gick desto bättre. Totalt var portföljen upp 2% på en svagt fallande börs. Spelbolagen repade mycket mod, som Evolution som steg 6% i veckan, men största vinnaren var Paxman som gick upp 12%.
TILL AFV-PORTFÖLJEN
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv-portföljen
Här hittar du alla portföljer