Afv-portföljen: Verkstadslyft i februari

Index var ännu lite piggare med en månadsavkastning på 3,9% för februari. Det är särskilt verkstadsindustrin som eldat på index med stöd både av en bra rapportperiod med i många fall fortsatt starka orderläge ute i industrierna. Portföljens drog viss fördel av det. Bästa februariaktien var nämligen Volvo (+18%) tillsammans med  Hoist (+18%) och Arcoma (+18%).

Volvo har satt nya toppar efter ett bokslut där ledningen var optimistisk kring möjligheterna att behålla en hög lönsamhet även under ett 2024 då volymerna väntas falla 10-15% på de stora marknaderna.

Efter detta har nyheter kommit som tyder på att Volvo kanske är för pessimistiska i sina marknadsutsikter. Man kan till exempel notera att Daimler säger de kan behålla sin marginal under 2024 och att Traton guidar för att lastbilsmarknaden kanske till och med kan växa något i Europa i år.

Kollaps i Kambi

De aktier som bidrog till att portföljen inte riktigt kunde matcha index var Kambi (-27%), Rugvista (-11%) och Betsson (-10%). Kambi levererade en kalldusch i bokslutet i form av en klart sämre prognos för 2024 än vad som låg i förhandsförväntningarna. Vi valde att sälja aktien och avkastningen är beräknad på basis av säljkursen på 101,2 kr.

Nedgången i Betsson startade med ett bokslut som i våra ögon såg rätt bra ut. Som alltid kan man oroa sig över Turkiet, men i övrigt var siffrorna okej. Bolaget meddelade senare att man gör ett förvärv i Holland vilket vi erkänner är lite konstigt. Betsson har ju lämnat den marknaden och avbrutit en ansökningsprocess hos den lokala spelmyndigheten. Andra aktörer har ett försprång. Skatten är relativt hög. Även negativa nyheter kring Finland och Betssons möjligheter att erbjuda spel där har kommit.

I våra ögon ser det ut som en mindre kampanj pågår mot aktien och blankningen steg en del under februari, även om den absolut sett var beskedliga 3,3% som mest (2,9% i nuläget). Vi valde att öka lite i aktien på den första nedgången. Det har inte betalat sig ännu.

Två nya innehav

Februari var en ganska transaktionsintensiv månad med följande drag:

• Försäljning av Kambi till kurs 101,1 kr vilket realiserade en förlust på 39% sedan inköp i december 2023.
• Försäljning av Note till kurs 145,8 kr vilket gav en avkastning på -11% sedan inköp i augusti 2023.
• Försäljning av C-rad till kurs 48 kr vilket gav en avkastning på 16% sedan inköp 2019 och 2021.
• Försäljning av ca 40% av posten i Cint till kurs 12,8 kr vilket var +28% jämfört med inköpspris.
• Ökning i Betsson till kurs 109,3 kr.
• Inköp av Arcoma till kurs 10 kr per aktie.
• Inköp av Rejlers till kurs 132 kr per aktie.