Mars blev en ny dramatisk börsmånad. Efter den initiala chocken lagt sig över Rysslands militära anfall på Ukraina i slutet av februari vände index upp en bit in i månaden. Börsindex noteras nu 15% över bottennoteringarna när det var som mest deprimerat den 7:e mars. Detta trots ett i övrigt ganska dystert nyhetsflöde om ökat inflationstryck och centralbanker med hökaktiga avsikter. Totalt ser mars i skrivande stund ut att sluta med en börsuppgång på 2,5%.

Afv-portföljen har inte helt hängt med i återhämtningen utan stannar kring +1% för mars. Under februari och mars har aktiviteten varit ovanligt hög i portföljen. Ser vi på mars så såldes innehav i Balco, Alimak, BIMobject och posten i CSAM skalades ned. I vissa fall, som BIM, tyckte vi inte att den operativa utvecklingen följde förväntningarna. I andra fall som Alimak handlade det mer om att investeringen gjordes på nu överspelade premisser och osäkerhet kring hur bolaget kan hantera ökat kostnadstryck med mera. Balco noterades relativt nära rimligt värde enligt vår senaste uppdatering.

Nya namn

Istället köpte vi aktier i Spotify, Ambea och LeoVegas. Samtliga aktier föll en hel del i nedgången utan att vi ser att de skulle vara extra hårt drabbade. Tvärtom leker vi med tanken att ägandet inom välfärdstjänster blir en mindre het potatis i den svenska valrörelsen, vilket kan gynna ett namn som Ambea. Spotify och LeoVegas är digitala bolag och borde inte påverkas så värst av kostnadsinflation. Spotify har dock intäkter från Ryssland som försvinner.

Om den här höga aktivitetsnivån var så lyckad får framtiden utvisa. Portföljen missade ju index något under mars vilket tyder på att det inte var så bra. Men vi har ett antal innehav som vi tror på långsiktigt och fortsätter äga trots att de kanske inte är så följdriktiga just för stunden, som Paxman och Evolution. Den senare har anmärkningsvärt svårt att hänga med när tillväxtaktier går bra, noterar vi. Förhoppningsvis ger ommöbleringen utdelning på något längre sikt. Exponeringen mot börsen var oförändrad då portföljen har varit och är i princip fullinvesterad.

Bäst & sämst

Månadens bästa aktier var Spotify (+28%) Green Landscaping (+12%) och Crad (+11%). För Spotify avses utvecklingen sedan vårt inköp. Mars månads sämsta innehav blev CSAM (-12%), Evolution (-10%) och Balco (-7%) där den sistnämnda avser utvecklingen fram till dess att vi sålde innehavet.

Följ Afv-portföljen här