April månad domineras nyhetsmässigt av rapporterna för första kvartalet. Den här rapportsäsongen blir ihågkommen för de många börsbolag som visade fantastiska lönsamhetssiffror trots en fortsatt lite dämpad efterfrågan. Volvo slog lönsamhetsrekord för ett enskilt kvartal och så vidare.

Att kvartalet var bra kom dock inte som en överraskning för börsen som rusat upp under början av året och med 10% bara under mars. April blev mer dämpat med ett plus på 1% (OMXS30). Nu får vi se om ordspråket ”Sell in may and go away” blir träffande för 2021. Förväntningarna är höga med ett p/e-tal på 20 räknat på 2022 för börsen, enligt Factset. Inflationen ligger och lurar i vassen och kanske leder det till att räntorna till sist vänder upp på riktigt igen?

För Afv-portföljens del steg värdet 4% under april. Kassan ökade en del under månaden efter några försäljningar men det speglar egentligen inte att vi är mer oroliga över börshumöret än vanligt. De flesta rapporter som kommit hittills har varit godkända. Men i några fall var det tydligt att aktierna spekulerats upp för häftigt inför siffrorna. Till exempel Distit och Kindred har backat efter sina rapporter som i sig var starka. Vi lutar åt att detta är tillfälliga bakslag, rent kursmässigt.

Månadens vinnare

• Rugvista +33%
• Sbanken +26%
• Cellavision +16%

Det grämer oss att vi inte köpte mer Rugvista när aktien fick en svag börsdebut. Nu börjar aktien se mer rimligt värderad ut men e-handlaren inom mattor kan mycket väl vara ett långsiktigt bra innehav. Sbanken sålde vi efter att DNB lagt ett i våra ögon bra bud på bolaget.

Månadens förlorare

• Distit -15%
• CSAM -9%
• Raysearch -7%

Inget av detta är några stora saker i vår bok. Distit hade gått väldigt bra inför rapport. I CSAM fortsätter vi att vänta på mer förvärvsaktivitet. I Raysearch blir det intressant att se om bolaget kan skapa ett tillväxtlyft när sjukvården världen över börjar investera igen efter att ha varit i krisläge under corona.

Förutom Sbanken sålde vi även Cellavision och Peab under april. I de senare fallen anser vi att värderingen är rimlig efter kursuppgång. Cellavision avkastade 35% i portföljen och Peab 46% inklusive avknoppade och sålda Annehem. Ett annat byggrelaterat bolag togs in i form av Balco. Under april investerade vi också i medtech-bolaget Paxman.

Portföljen har i skrivande stund några dagar in i maj gått upp 29% sedan årsskiftet. Maj har börjat trevande med nedgångar för tillväxtaktier inom spel, bland annat Kindred. Men vårt näst största innehav Green Landscaping har värderats upp efter sin delårsrapport.

Afv-portföljen