Afv-portföljen: Upp som index

Portföljen har gått ungefär som index under veckan, upp kring 1%. C-Rad och Note var draglok. Bägge aktierna steg runt 10% under veckan.

När det gäller Note hade kontraktstillverkaren en kapitalmarknadsdag. När det kom till siffrorna upprepade ledningen att årets fjärde kvartal ska ge en omsättning på 1 miljard och 100 Mkr i rörelsevinst. Kanske mer intressant var bedömningen att omsättningen förväntas uppgå till minst 4 miljarder kr under 2023, exklusive nya förvärv. Lönsamheten väntas fortsätta att stärkas, både i faktiska tal såväl som i procent.

Detta låter betryggande med tanke på det osäkra konjunkturläget. Förr i tiden sågs kontraktstillverkarna som starkt cykliska med få möjligheter att stå mot i lågkonjunktur. Men både branschen och efterfrågan ser annorlunda ut nu. Ingen överetablering i leverantörsledet numera och i kundledet finns inte samma fokus på att flytta all tillverkning till Asien så fort det går.

Fastighetsbolag

Vi har tagit in ett nytt innehav i portföljen under veckan, nämligen Link Prop. Posten uppgår till knappt 4% av portföljen och aktierna köptes in till kurs 124 kr. Detta är ett litet fastighetsbolag som äger kontorslokaler i Linköping. Närmare bestämt Mjärdevi Science Park i anslutning till universitetet. Fastighetsvärdet är runt en halv miljard.

Link Prop InvestmentAnalys

Link Prop: Superbillig kontorsfastighet

Vi synade aktien i samband med en större genomgång av så kallade konsultdrivna enfastighetsbolag och gillade den låga värderingen och belåningsgraden. Det senare gör motståndskraften mot högre räntor stor. P/E-talet ökade inte till mer än 9 i vårt scenario där bolaget har omfinansierat sig utifrån dagens högre ränteläge. Sannolikt är det vakansrisken som oroar marknaden. Vi tror dock att läget i Mjärdevi Science Park i Linköping är tillräckligt attraktivt för att den långsiktiga vakansrisken ska vara låg.

Beskattad

Evolution har letat sig upp över 1 100 kr stundtals med åkte på ett bakslag när OECD-överenskommelsen om en global minimiskatt på 15% av vinsten kom ytterligare en bit mot att bli verklighet. Detta efter förvecklingar i EU där Ungern tidigare stoppat frågan. Att den här skatteregimen är på gång var känt men det hindrade inte aktien från att stundtals falla så mycket som 5%. Enligt konsensusprognoserna ökar vinstskatten i bolaget till 13% nästa år och 15% 2024. Aktien handlas till P/E-tal på knappt 20x nästa år och 16,8x 2024.

TILL AFV-PORTFÖLJEN