Afv-portföljen Kommentar Portföljkommentar
Afv-portföljen: Upp i april trots nitlott i kasinot
April såg ut att bli en riktigt ruskig börsmånad när USA:s nya, protektionistiska handelspolitik såg ut att urarta i ett rent handelskrig med Kina. När det såg som mörkas ut (9/4) hade svenska börsen rasat 13% sedan månadsskiftet.
Nya besked om en 90-dags-paus (för alla utom Kina) av de generella amerikanska importtullarna inledde dock en tydlig återhämtning, men hela vägen fram till noll kom inte index tillbaka. April stannade på -0,3% i avkastning för OMXSGI.
Cykliska aktier hade extra svårt under april och många storbolag som Volvo, SKF och Alfa Laval tappade runt 10%. Det är till stor del inom exportindustrin man hittar de bolag som har stora affärer i USA och är sårbara för amerikanska tullar samt den nedvärderingen av dollarn som varit.
Afv-portföljen gick lite bättre än index för tredje månaden i rad och hämtade in försprånget som index skaffade sig under glädjestarten på 2025 i januari. Efter en uppgång på 2,0% i april ligger portföljen på +2,5% sedan årsskiftet mot -0,5% för index.
Norion på vinnarlistan
De bästa innehaven under april var Norion (+16%), Carasent (+14%) och Bredband2 (+9%). April är en rapportmånad men runt hälften av våra bolag visar faktiskt inte siffrorna förrän i maj (kanske en varningssignal?). Av de som ändå hunnit rapportera i april var Norion den stora stjärnan, vilket vi skrivit om, men även Carasent gick upp. Se tabellen för kursreaktionen på rapportdagen.
| Bolag | Kurs-utv* |
| Norion | +16,5% |
| Carasent | +1,7% |
| Rejlers | +0,2% |
| Green Landscaping | -4,6% |
| Arjo | -3,7% |
| Evolution | -19,3% |
| *Rapportdagen eller dag för vinstvarning (Norion) | |
Men generellt har rapporterna inte gått bra för portföljen hittills den här säsongen. Månaden avslutas med något av en stjärnsmäll i Evolution som missade vinstförväntningarna med 5% i Q1 och flaggade för att åtgärder för att stävja olicensierade kunder kan påverka nästa kvartal negativt.
Aj i Arjo
De sämsta aktierna i portföljen under april var Arjo (-13%), IPC (-12%) och Evolution (-10%). Arjo tappade mycket på sin USA-exponering (ca 30% av försäljningen) och Q1-rapporten som kom 28/4 var ingen höjdare. Det justerade rörelseresultatet på 208 Mkr var 16% under fjolårets nivå och även sämre än väntat (235 Mkr, enligt Factset). Negativa valuta- och engångseffekter enligt ledningen, som i övrigt uttryckte sig positivt om framtiden.
Länk till Afv-portföljen
Elekta-aktien har följt upp den usla Q3-rapporten i deras räkenskapsår 2024/25 (som kom 21/2) med att gå ned 9,5% i april. Nu börjar värderingen se nästan orimligt låg ut för ett världsledande bolag inom medicinteknik – EV/Ebita 8,8 på innevarande år (som löper till och med april) och 6,9x på nästa. Samtidigt ger någon av de största ägarna upp då Goldman Sach i veckan meddelade att investmentbanken placerat nära 15 miljoner aktier på nya ägare. En post på cirka 3,9% av Elekta. Affären gjordes med 5,5% rabatt på 47,55 kr.
Månadens handel
Ökade innehavet i Green Landscaping genom köp av 117 aktier för 59,45 kr styck.
Transaktioner
Vi gjorde endast en transaktion i portföljen under april. Det var att öka av innehavet i Green Landscaping knappt 40% efter att kursen föll i våra ögon väl hårt på rapporten för det säsongsmässigt mindre viktiga första kvartalet. Vid månadsskiftet uppgår kassan till motsvarande 6% av portföljvärdet.
Inför maj är fokus på kvarvarande rapporter med Bredband2 först ut med sina siffror nästa vecka, på tisdag 6 maj.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv-portföljen
Här hittar du alla portföljer