Afv-portföljen Kommentar Portföljkommentar
Afv-portföljen: Stabilt i Millicom
Det blev en ganska trist börsveckan då både Afv-portföljen och index tappade 0,5-1,0%. Enda större nyheten bland portföljbolagen kom från Millicom som 7/11 lämnade sin delårsrapport.
Ser man till resultatraden var de 300 miljoner dollar (Ebit) som bolaget hade i Q3 ca 8% sämre än väntat, men det är en del engångseffekter i spel. Många investerare kikar mer på kassaflödet och det är även den siffran som Millicom lyfter fram.
| Millicom (USD) | Q3 24 | Q3 est. | Q3 23 | Avvikelse mot est. |
| Omsättning | 1 431 | 1 459 | 1 424 | -2% |
| Ebit | 300 | 325 | 203 | -8% |
| VPA, dollar | 0,45 | 0,57 | 0,24 | -21% |
I Q3 var det fria kassaflödet 271 miljoner dollar (100) och kassaflödesprognosen för helåret 2024 höjdes med 50 miljoner dollar till 650 miljoner. Millicom värderas till ca 7x fritt kassaflöde om detta slår in, vilket är en relativt låg multipel. Tele2 ligger på 13x som jämförelse. Kortsiktigt går det att bättra på kassaflödet rätt mycket genom att strypa investeringarna vilket långsiktigt inte är att rekommendera. Vi tror dock inte Millicom agerar på det viset.
Vi äger aktien för att ett nytt ledarskap gjort dramatiska besparingar i företaget vilket skapat ett stort vinstlyft. Samtidigt pågår en konsolidering av telemarknaden i Colombia som vi tror kan bli mycket gynnsam. Millicom informerade i juli om sina planer att köpa upp en lokal konkurrent och samtidigt köpa ut minoritetsägare ur sin egen Colombia-rörelse. Allt som allt för totalt en miljard dollar. Det kom inget nytt om den processen i samband med rapporten. Det finns flera hinder att passera innan den kan bli verklighet.
Däremot har man skaffat sig ökat finansiellt svängrum för en möjlig affär genom att avtala om försäljning och lease-back av mobilmaster i Guatemala, Honduras, Panama, El Salvador and Nicaragua med SBA Communications Corporation. En affär som ser ut att frigöra ca 975 miljoner dollar.
Länk till Afv-portföljen
Den starka dollarn är en osäkerhet då bolaget har sina intäkter i andra valutor men en del av lånen i dollar. Aktiekursen har balanserat nära priset i det senaste budet som telekommiljardären Xavier Niel la på Millicom (2/8), om 25,75 dollar per aktie (283,2 kr). Det är kanske ett golv för aktien. Den 13/11 meddelades att en person med band till budbolaget Atlas Investissement köpt aktier för 11 Mkr. Atlas äger 40,2%.
Riktvärdet i vår senaste analys av Millicom-aktien var 400 kr.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv-portföljen
Här hittar du alla portföljer
