Den stora händelsen var att Kambi och Kindred löser upp de band som funnits sedan avknoppningen av vadslagningsbolaget 2014. Kindred ska kommande år utveckla en egen produkt inom vadslagning som bara delvis litar till moduler från Kambi. Kambi kan lösa den konvertibel som Kindred ägt och som i praktiken gjort att speloperatören kunnat hindra en strukturaffär för Kambi.

KambiKommentar

Kambi: Ställer ut ”Till salu-skylten”

Det finns olika bud på aktiemarknaden om detta är bra eller illa för Kambi. Vi lutar mest åt det senare. Nu finns ännu en stor operatör som talar om hur kontrollen över spelarupplevelsen och lönsamheten blir bättre genom att köra sportbok i egen regi. Ännu en spik i kistan för Kambis affärsmodell som redan tidigare var ifrågasatt. Men andra menar att det snarast är Kindreds ”giftpiller” som hindrat Kambi att landa nya affärer med stora speloperatörer. Och att en strukturaffär nu står för dörren.

Tog förlusten

Kanske det. Men hade dessa besked i så fall inte kommit samtidigt med att en sådana affär var klappad och klar? Prislappen är en annan historia och vi är inte helt säkra på att det finns så stort intresse att betala de 9-10 miljarder kr ett Kambi-bud skulle gå loss på inklusive premie. Vi valde att sälja Kambi som steg rejält på nyheterna trots att aktien initialt var ned 20%. Posten i Kambi slutade dock med en svidande förlust på 44% för portföljens del.

Annars rullar rapporterna in. Kindred lämnade sitt bokslut som var vinstmässigt svagt men det är inte alls i fokus för placerarna just nu. I fokus är istället när Kindred kan få tillstånd att verka i Holland igen och hur återetableringen artar sig. Går allt som på räls skulle Kindred kunna få grönt ljus under andra kvartalet i år, men det återstår att se.

Uppåt för Alimak

Alimak kom med vad vi tycker var en bra rapport. Bolaget, som är mest känt som tillverkare av bygghissar, fortsätter att återhämta sig med 7% organisk tillväxt i fjärde kvartalet och en vinstökning på 12%. Avslutningen på 2021 var klart bättre än vi skissat på.

Detta skuggas av problem inom Wind-divisionen som gör förlust i Q4. Alimak gör nu en strategisk översyn av Wind som kan sluta i att divisionen avyttras. Detta är en besvikelse. Alimak köpte verksamheten för en knapp miljard 2017 och värdet är lägre idag. Det reser också viss frågor kring var bolaget ska investera i framtiden. Det sker en produktbreddning inom fasadservice-segmentet som är lovande, men annars är tillväxtutsikterna grumliga. Aktien är dock klart undervärderad i våra ögon på 13 gånger innevarande års vinstprognos (Ebita).

Följ Afv-portföljen här