Afv-portföljen: Parkeringsplats med både option och ränta

Portföljen ruvar på en del likvider i nuläget vilket känns onödigt när det ändå går att få lite ränta på pengarna numera. Vi har redan ett innehav av karaktären ”parkeringsplats för pengar” i form av Creaspac.

Aktien är upp några procent sedan vi köpte för ett drygt år sedan. Men den ser fortfarande ut som ett okej alternativ. Förutsättningarna är att bolaget ska leta ett förvärv i viktklassen 2-5 mdr kr med deadline i juni 2024. Som vi ser saken finns nu tre möjligheter.

• Det blir inget förvärv. Då kommer Creaspac att betala tillbaka kassan till investerarna. Man har nu en ränta på ca 20 Mkr per kvartal och kostnader på 2 Mkr. Håller det i sig ser vi framför oss att ägarna kan få runt 103 kr i handen om ett knappt år. En avkastning på drygt 6%. Inte fy skam givet risknivån.
• Det blir ett förvärv – och det ser dåligt ut. Kanske för dyrt, ”internt” eller konstigt som gör att Creaspac ser ut att bli ett ACQ Bure II med dålig kursutveckling. I så fall kan vi säga nej till förvärvet på en stämman som behandlar affären – och begära att bli inlösta till kurs 100 kr. Det finns en teoretisk risk att bolaget inte kan betala hela 100-lappen men vi tror inte det är relevant i praktiken. Stora delar av ägarledet kommer acceptera en affär som förankrats på förhand. Precis som i ACQ Bure. Givet att vi köper på 97 kr så får vi 3,1% i avkastning på cirka ett år. Bättre än inget i alla fall.
• Det blir ett förvärv – som ser bra ut. Då kan man tänka sig att kursen stiger en bit över 100-lappen. Som det var tänkt från början med dessa Spac-konstruktioner (man kan ju alltid hoppas…). Då är allt frid och fröjd och vi har gjort en bra affär.

Om vi har rätt att möjliga utfall är ca +6%, +3% och kanske +10% så verkar det klart bättre än att bara låta pengarna ligga. Vi har investerat runt 6% ytterligare av portföljen i Creaspac till kurser på 97,10-97,20 kr.

Följ Afv-portföljen på hemsidan.