Afv-portföljen: Nytt innehav efter svag start på höstterminen

September har börjat väldigt svagt för börsen och för AFV-portföljen. Index har tagit en nedgång på 3,0% medan portföljen noterar -3,2% hittills under månaden. Portföljen tappar alltså lite på index trots att vi håller runt 15% i kassa.

Delvis är detta en effekt av ett bolagsspecifikt drama i Cint där ett oväntat VD-skifte möttes med kraftigt kursfall. Vi skrev en kommentar om detta där slutsatsen var att händelsen visserligen kan förebåda stort vinstras i Q3, men också att detta inte var vårt huvudscenario och att aktiens låga värdering fortsätter locka. Köprådet upprepades.

Länk till Afv-portföljen

Därtill har IPC också påverkat portföljen negativt genom att gå ned 7% senaste veckan då oljepriset dalat. Fallande oljepris och nedgång för metaller som koppar indikerar att det är konjunkturoro som plågar börsen. USA-siffror över inköpen i industrin var svaga under veckan. Pratet om recession och hårdlandning har dammats av.

Finskt förvärv

Förutom VD-bytet i Cint har det inte varit några större nyheter kring våra innehav. Green Landscaping gjorde ett mindre förvärv i Finland. Ett Åbo-baserat bolag med 3,6 miljoner euro och 20 anställda inom finplanering och skötsel av utomhusmiljöer köptes. Priset offentliggjordes inte. Inget som direkt rör nålen i Green men ”busniess as usual”. Aktien fick en smäll när halvårsrapporten presenterades men återhämtade ett par procent under veckan.

Nya tag

Vi gör några affärer den här veckan.

MillicomAnalys

Millicom: Lyckad storstädning

• Säljer posten i Loomis. Aktien handlas en bit över vårt riktvärde från senaste analysen och som mer långsiktigt innehav finns svagheter i Loomis. Investeringen gav en avkastning på 27% sedan inköpet i mitten av maj i år. Index är upp 5% samma period.
• Köper en post i operatören Millicom. Historiken är dålig, men företaget har sedan huvudägaren Xavier Niel kom in i bilden kapat sina kostnader drastiskt och genomför nu strukturaffärer som kan skapa ett mer enhetligt och transparent bolag. P/E-talet är 8 på nästa års väntade vinst.

  

  Dala EnergiKommentar

  Budstrid i Dala Energi

Vi placerar också lite av kassan i Dala Energi. Här pågår en komplicerad affär som vi tror slutar med ett erbjudande om inlösen för mindre ägare till kurs lite över de 88,85 kr per aktie som styrelsen ratade när Ellevio tidigare i år la ett bud.

Mer om detta kan läsas i vår kommentar länkad ovan (Ellevios bud har sedan dess misslyckats nå 90%). Ett webbsänt ägarmöte planeras till 20/9 då det eventuellt kommer mer information. Aktierna i Dala köptes till kurs 78,8 kr.

Detaljerna i transaktionerna framgår i faktarutan här intill.