Det var en riktigt mörk börsvecka då bland annat mer data kring en väldigt hög inflationstakt i USA satte press på kurserna. Index föll med 6% och det var en bred nedgång även om tillväxtorienterade namn straffades extra hårt.

Den enda riktiga vinnaren på storbolagslistan var Swedish Match som steg 35% efter att amerikanska Philip Morris International lagt ett bud på 106 kr per aktie. Styrelsen rekommenderar budet som motsvarar en premie på 39,4% jämfört med senaste stängningskurs.

Is i magen

Swedish Match är största innehav i portföljen och vi äger aktien som en defensiv placering med ganska låg värdering. Budet värderar aktien till p/e 21,5 vilket inte är överdrivet bra betalt för ett defensivt bolag som ändå växer stabilt med hög avkastning. Därtill sitter Swedish Match på en stark position inom tobaksindustrins nya tillväxthopp, nikotinportioner. Deras varumärke Zyn är ledande i USA. Bolaget är en nästan unik tillgång i branschen varför vi inte helt ger upp hoppet om att det kan komma konkurrerande bud.

Vi noterar dock att varken börskursen (nu ca 103 kr) eller analytikerkommentarerna efter beskedet pekar mot det. Men ibland kan man bli överraskad och vi tror inte man riskerar så mycket på att ha lite is i magen. Med bud både på LeoVegas och Swedish Match består dock portföljen i praktiken av mer än 25% kassa vilket är en viss riskfaktor om börsen skulle rekylera uppåt efter den senaste tidens press.

Tillväxtsmällar

Totalt sett föll Afv-portföljen med 4% jämfört med förra veckouppdateringen. Evolution tog massivt med stryk (-18% under veckan) men nedgången var rätt så bred. Ett stort sänke var C-rad (-23%) som lämnade en Q1-rapport som skrämde upp placerarna ordentligt. Och visst är negativ tillväxt på 6% och nästan raderad rörelsevinst dåliga nyheter.

Vi tycker ändå det mesta talar för att problemen är övergående. Den stora saken är ett intäktstapp på 45% i Asien vilket i sin tur beror på virusrelaterade nedstängningar i Kina. Medicinteknik borde vara en sektor som klarar sig hyggligt i de bistra tider som börsen tar höjd för. Det känns definitivt fel att sälja nu.

Till Afv-portföljen