Afv-portföljen: Ny fastighet

Julnisserallyt verkar komma tidigt i år. Börsen har klättrat nära 3% sedan månadsskiftet och Afv-portföljen har hängt med i uppgången. Trots att tungt vägande Evolution tappat 2% senaste veckan.

CintKommentar

Cint: Oväntat VD-skifte testar förtroendet

Vi har sålt posten i marknadsföringsbolaget Cint. Kursen blev 14,15 kr. Aktien är upp 50% sedan vår senaste uppdatering efter det oväntade VD-skiftet i september. Det största som hänt sedan dess var Q3-rapporten. En rapport som var över lag bra, men med halvdan vinstkvalitet och något svagt kassaflöde.

Investeringen i Cint har egentligen inte alls följt vårt plan utan bolaget har blandat bra och dåliga besked om var annat istället för att visa på en stabil trend av återhämtning. Vi har ökat ett par gånger när kursen varit pressad. Aktien är fortfarande försiktigt värderad, på EV/Ebita 9x 2025E enligt Factset. Men den är inte direkt utbombad som tidigare. Cint gav 31% i avkastning i Afv-portföljen.

StendörrenAnalys

Stendörren: Åter mot expansion

Öppnar en dörr

En nyinvestering sker i fastighetsbolaget Stendörren. Inköpskursen var 205,5 kr per aktie. Bolaget har tillgång på ca 13 mdr inom lätt industri och lager främst i Stockholmsregionen. Huvudägare är EQT med drygt 40% av aktierna.

Länk till Afv-portföljen

Afv hade en positiv analys i höstas som pekade på att värderingen är försiktig på P/E 12 samtidigt som bättre bygg- och förvärvsmarknad kan bli gynnsamt. Riktvärdet var då 240 kr per aktie.

Goodbye Millicom

Millicom kommer lämna Stockholmsbörsen nästa år. Det meddelade styrelsen i veckan. Alla handel ska istället ske i USA där bolaget också är noterat. Svenska ägare ska erbjudas konvertering av sina depåbevis till amerikanska aktier. Exakt när det sker är oklart, men Millicom avnoteras tidigast tre månader efter 28/11, när beskedet kom.

Samtidigt gick styrelsen ut med nya besked om kapitalöverföring:

• Avsikten är att börja med återkommande utdelningar. Ett förslag om detta ska behandlas på bolagsstämman.
• En engångsutdelning av 1 dollar per aktie ska ske runt 10 januari 2025.
• Ett återköpsprogram på 172 miljoner dollar startar 9/12 2024.

Totalt innebär utdelningen och återköpen en kapitalöverföring motsvarande 7,2% av börsvärdet till ägarna. Det är dock inte säkert att de återköpa aktierna makuleras utan en del avser incitamentsprogram.

Millicom föll över 5% när detta först blev känt men har repat sig något. Det är synd att aktien försvinner från Sverige men argumenten att jämförbara bolag finns noterade i USA och ökad handel där ska leda till inkludering i relevanta index är vettiga. Vi kommer troligen sälja våra svenska depåbevis och köpa den amerikanska aktien snarare än att invänta konverteringsprocessen.