Afv-portföljen Kommentar Portföljkommentar
Afv-portföljen: Några få solglimtar i mars
Under en riktig mörk börsmånad, som mars 2025 blev, får man ta tillvara på de solstrålar som ändå lyser igenom molnen. För portföljens del fanns några.
En var Rejlers. Teknikkonsulten följde upp sitt förtroendeingivande bokslut med nya finansiella mål för den kommande fem-års-perioden. Bland annat siktar man på att växa till över 8 miljarder kr 2030 och nå 10% i marginal. Detta gillade placerarna och aktien steg till 187 kr, en uppgång på 12% under mars.
Det andra som var bra var att portföljen nu faktiskt gick om index i termer av avkastning sedan nyåret. Tyvärr genom att så att säga krympa långsammare. Portföljen hade -5,3% i mars-avkastning medan OMXSGI tappade hela 7,8%. Sedan årsskiftet står portföljen på +0,4% mot -0,2% för index.
Sämst sedan juni 2022
Det var en bred nedgång på börsen som gjorde mars 2025 till den sämsta börsmånaden sedan juni 2022, då index föll 11%. Då var det inflationssiffror som förebådade den stora räntehöjningscykeln som skrämde börsen. Den här gången ses den nya Trump-administrationens göranden som orsak – främst handelspolitiken och vilken effekt ökade tullar kan få på inflation och tillväxt.
I slutet av månaden meddelade Donald Trump att 25% importtull på bilar och bildelar till USA införs per 3:e april. Något Morningstars analytiker beskrev som ”worst possible outcome” för bolag som Ford och GM med stora inköp av komponenter internationellt. Något liknande kan troligen sägas om de europeiska leverantörerna. Många företag med stor försäljning i USA hade en dålig månad på börsen.
Länk till Afv-portföljen
Räntan gick också upp vilket är dåligt för multiplarna på börsen. I Europa låg mycket fokus i början av månaden på den militära upprustning som nu planeras efter påtryckningar från USA. EU sjösatte tanken om stora lån för sådana investeringar och samma sak är på gång i Tyskland.
Att den enda riktigt bra aktien på svenska Large Cap-listan var Saab (+24%) talar ett tydligt språk. Även om det ska sägas att också Telia och Tele2 gick skapligt bra vilket för övrigt även gällde Millicom som finns i portföljen.
Tillväxttrubbel
Portföljen led under mars främst genom sina investeringar i tillväxtaktier. De sämsta innehaven var Yubico (-19%), Norion (-15%) samt Carasent (-13%). Vi noterar att ett par mäklarhus dragit ned råden för Yubico och har tidigare skrivit om osäkerheten i Norion där huvudägaren Balder planerar en utskiftning av sina aktier. Det är oklart för oss varför Carasent gått ned så mycket.
Det som var bra, var som sagt främst Rejlers (+12%) men även Millicom (+5% i svenska kronor) samt i relativa termer även Dala Energi (-1%).
Månadens handel
- Sålde halva innehavet i Rejlers. Försäljningskursen var 180,4 kr/aktie
- Köpt ny position i Paxman. Inköpskursen var 72,6 kr
Transaktioner
Endast två affärer gjordes under mars. Vi köpte in ett nytt innehav i form av Paxman och halverade posten i Rejlers. Rejlers har under sin tid i portföljen gett en avkastning på 33%.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv-portföljen
Här hittar du alla portföljer