Afv-portföljen: Motstånd i raset

Det var dagen efter att amerikanska centralbanken FED beslutat att hålla styrräntan oförändrad som data på att USA:s arbetslöshet nått 4,3% började skapa oro. Efter detta föll världens börser tre handelsdagar i rad och i Sverige blev nedgången totalt 7,8% innan det tycks som raset stannat upp från mitten av veckan.

Det relativt svaga jobbskapandet pekar på risken att USA-ekonomin går in i en recession vilket brukar vara förknippat med ett vinstfall på minst 20% i företagssektorn. Trycket ökar på FED att möta detta med räntesänkningar.

Konjunkturkänsliga aktier som exempelvis råvaruproducenter tog följdriktigt mycket stryk i raset. I Sverige var aktier som Lundin Mining, Sandvik och Volvo Group värst drabbade med 8-10% i nedgång. Förväntningar om räntesänkningar gjorde att fastighetsbolagen klarade sig relativt väl. Balder är exempelvis upp en procent senaste veckan.

Länk till Afv-portföljen

Afv-portföljen klarade sig undan med en nedgång på 4,1% senaste veckan vilket var klart mer lindrigt än OMXSGI-index som föll 6,9%. Arcoma, IPC och Rugvista var de tre aktier som hade det jobbigast med 7-10% nedgång. Green Landscaping och Loomis är exempel på innehav som föll betydligt mindre än börsen. Vi är medvetna om att det finns en tendens att aktier med lite svagare likviditet initialt kan står mot när börsen rasar bara för att i nästa skede gå oerhört svagt.

Bredbandsrapport

Bredband2 var också en av de bättre aktierna och även det enda innehavet som rapporterade under veckan. Det var riktigt bra siffror för bredbandsoperatören vars rörelsevinst (Ebita) steg med 27% till 43 Mkr under andra kvartalet. Omsättningen var upp 9%. Räknat på Q2-vinsten per aktie (0,025 kr) ligger P/E-talet på 20. Bolaget har en nettokassa och möjligheter att ytterligare förbättra marginalen var som ca 8% i kvartalet.

Kommande vecka väntas rapporter från Arcoma och Rugvista. För Rugvista finns konsensusprognoser för Q2 som dock är lågsäsong när det gäller mattförsäljning och ett mindre viktigt kvartal för bolaget. Omsättningen väntas bli oförändrat 130 Mkr men rörelsevinsten falla 25% till 9 Mkr. Rugvista värderas till 10 gånger årets rörelsevinst och till 8x EV/Ebit på 2025E.