Afv-portföljen: Motigt i mars

Afv-portföljen sjönk med 0,7% under mars vilket var marginellt mer än index-nedgången på 0,5%. Det var framför allt början av månaden som var negativ med dåliga nyheter kring banksektorn i USA där ett par nischbanker gick i konkurs. Men sista veckan i mars bjöd börsen på en stor comeback och uppgång på mer än 6%.

Det verkar som myndigheternas ganska hårdhänta behandling av problembankerna lugnat ned situationen. I Schweiz tvingades stabila UBS köpa upp Credit Suisse för att desarmera en möjlig problemhärd där, exempelvis. Om lugnet är tillfälligt eller inte får vi se. Storbankernas rapporter lär bli noga synade när de snart presenteras.

Räntan föll

I USA föll marknadsräntan från 4% ned mot 3,4% under mars vilket förklarats både med ökad oro för lågkonjunktur och tro på att FED blir försiktigare med räntehöjningar när banksystemet är skakigt. Räntenedgången gav stöd åt tillväxtaktier medan konjunkturoro höll tillbaka cykliskt och då särskilt råvarurelaterade bolag. De breda trenderna slår igenom ganska tydligt i Afv-portföljens vinnare och förlorare under mars.

De tre bästa aktierna var Spotify (+14,9%), G5 Entertainment (+10,2%) och Evolution (+9,6%). Tre tillväxtnamn alltså även om G5 kanske är på väg att bli mer av ett värdecase framöver.

Inget bottenfiske

Månadens sämsta innehav var Inission (-17,6%), Vår Energi (-10,0%) och SEB (-12,7%). Gissningsvis är det vinsthemtagningar som pressat Inission. Kontraktstillverkarbranschen verkar dock gå bra då Scanfill nyligen gick ut med en omvänd vinstvarning. För Vår Energi spelar olje- och gaspriset stor roll. Under månaden fick vi en utdelning av det norska bolaget. Avkastningen är justerad för det. SEB har liksom andra banker tagit intryck av kursrasen för sådana aktier i USA och övriga Europa.

Inga transaktioner gjordes under mars. Det vi närmast övervägde var att köpa bank genom att exempelvis öka den lilla posten portföljen nu har i SEB. De problem som sänkt sektorn internationellt ser vi nämligen väldigt få tecken på i svenska storbanker. Å andra sidan kanske de har ett hemmakokat bostadsproblem i knät istället. Portföljen är skapligt fullinvesterad också även om kassa plus SPAC-innehav är 10%.