Afv-portföljen Kommentar Veckosummering
Afv-portföljen: Ingen vinst i skolan
Embracer var i hetluften efter beskedet att bolaget vill ta in 10,3 miljarder kr i en riktad nyemission till en fond kontrollerad av den saudiska staten. Emissionen görs till 15% premie mot börskurs eller knappt 103,5 kr/aktie. Aktien har gått upp 30% under senaste månaden och handlas inte långt ifrån det riktvärde Afv satte i senaste analysen (100 kr). Värderingen ligger inklusive emissionen kring 13 gånger vår rörelsevinst-prognos för 2022/23, beräknad enligt Embracers metod. Detta är i linje med värderingen av de större spelbolagen som Take-Two och EA.
Emissionen innebär att ledningen får möjligheter att driva sin expansion ännu hårdare. Det talas om att sätta upp ett ”regionalt nav” i Saudiarabien för att öka investeringarna i MENA-regionen som beskrivs vara snabbväxande. Att hämta in pengar till 15% premie är förstås bra men att det sker från en saudi-ägd fond reser ESG-relaterade frågor. Hur och om det kan påverka värderingen av Embracer-aktien får vi se. Det verkar i alla fall som ledningen förbundit sig att investera stort i ett kontroversiellt land. Vi lutar mer åt att sälja aktien än köpa mer på dessa kurser i alla fall.
Spotify snackar
Spotify höll under onsdagen en kapitalmarknadsdag. Kursen steg 6% samma dag. Daniel Ek spenderade mycket tid att tala om bolagets podd-satsning. Den kostar stora pengar men är en viktig potential då bara en liten del av poddarna innehåller reklam som genererar pengar till Spotify ännu. Det var också intressant att Spotify-direktörerna pekade ut ljudböcker som en tredje vertikal för koncernen ihop med musik och poddar. Det ligger nära till hands att de skulle förvärva ett bolag som Storytel för att addera till sin satsning. Den aktien föll dock något under veckan.
Bolaget lanserade också mål om att under de kommande tio åren öka årsintäkten per användare till 100 euro genom att dominera streaming inom musik, podd och böcker. Spotify har då potential att omsätta 100 miljarder euro, nå en bruttomarginal på 40% och en rörelsemarginal på 20%. Slår detta in är dagens värdering på 18,6 mdr euro i börsvärde förstås ett kap.
Skolavslut
Vi har gjort en försäljning av posten i Academedia i linje med förra veckans analys av skolbolaget som utmynnade i ett neutralt råd. Kursen blev knappt 50 kr vilket innebär en realiserad förlust på 26% inklusive utdelningar.
Till Afv-portföljen
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.