Afv-portföljen Kommentar Veckosummering
Afv-portföljen: Ingen rolig historia
Portföljen ökade bara marginellt under veckan. De flesta aktier steg men det bidraget suddades till stor del ut av kursfallet i Storytel på 11%. Ljudboksbolaget sänkte prognoserna i sin delårsrapport och intäkterna från steamingtjänsten blir troligen runt 10% under vad ledningen trodde i våras.
Vi velar en del om aktien men landar i att det troligen är fel att sälja nu. Den långsiktiga tillväxten känns trots allt intakt och med en multipel på 3x omsättningen finns godkänd uppsida. Mer om Storytel finns i dagens kommentar om aktien.
Milstolpe för Paxman
Medicinteknikbolaget Paxman har fört en anonym tillvaro i portföljen sedan vi tog in aktien på 52 kr i april. Bolaget säljer en produkt för skalpkylning som minskar håravfall vid cellgiftsbehandling. Paxman är ihop med likaledes börsnoterade Dignitana världsledande inom nischen.
Nyligen inkasserade bolaget och hela produktkategorin en viktig seger. Amerikanska myndigheter inför en god ersättningsnivå för skalpkylning inom ramen för medicare-systemet. Det rör sig om en ersättning på 1 800 dollar per behandling med start 2022. Givet att detta är en behandling som patienter tidigare visat sig villiga att i hög grad betala ur egen ficka så tror vi att användningen kommer öka kraftigt framöver. Paxman är ledande på området i USA och gynnas mest av detta.
Börsvärdet är nu uppe kring 1,2 miljarder kr vilket ger en värdering på EV/Sales på dryga 13x sett till senaste 12 månader. Det är förstås högt men troligen inte alls orimligt om produktkategorin nu får det fotfäste vi tror. Nästa år kan bjuda på riktigt hög tillväxt. Tills vidare behåller vi aktien i portföljen. Q3-rapporten kommer 19 november.
Grönt ljus för Green
Green Landscaping steg efter en delårsrapport med positiva besked. Det vi särskilt tar fasta på är marginalförbättringen till 9,0% (7,3%) isolerat för tredje kvartalet. Den stigande lönsamhetsnivån är en trend som hållit i sig några rapporter nu. Det som är extra bra är att förbättringen nu finns i alla delar av koncernen, till och med i det tidigare problemområdet Region Stockholm. Tidigare har vinstökningarna i Green varit väldigt mycket drivna av förvärven i Norge, men nu tänder bolaget alltså flera på flera cylindrar så att säga.
Värderingen ligger på EV/Ebita 16 (Factset) räknat på nästa års väntade resultat. Det är ungefär hälften av den multipel som börsens serieförvärvare har i snitt, nämligen 30x ebita. Se mer om detta i veckans summering av vår genomgång av serieförvärvarna.
Billig resurs
Resurs Holding delade ut 3 kr per aktie så nedgången i den kursen var mest på pappret. Som väntat meddelade finanskoncernen att deras försäkringsben Solid Försäkring börsnoteras nu under fjärde kvartalet. Efter utdelningen har värderingen på nyckeltal som p/e fallit ännu mer och ligger nu kring 8,4x enligt Factset. En rejäl rabatt jämfört med storbankernas 11-13x.
Följ Afv-portföljen här
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv-portföljen
Här hittar du alla portföljer
