Efter en svag start på hösten har börsen repat lite mod under senaste veckan och ligger nu 4-5% under toppnoteringarna i september. Rapportperioden för kvartal tre är nu i gång. I ett års tid har vinstutvecklingen varit överraskande god i börsbolagen vilket stöttat marknaden. Om det blir en upprepning av det får vi se. Oron är stor kring komponentbrist och kostnadsinflation. Men möjligen har det redan satt tillräckligt stort avtryck i kurserna.

För portföljens del har några bolag varit ute med förhandsbesked av negativ karaktär, som Traton och TGS. Det har pressat aktierna något. Samtidigt går bägge portföljens bankaktier bra vilket kompenserat detta till stor del. Portföljen är ungefär oförändrad sedan förra veckan.

Storytel är ett av portföljens största innehav som tagit en del bestraffning under nedgången. Hela kursrallyt i samband med att EQT köpte in sig i ljudboksbolaget är raderat. Nyligen rapporterade bolaget streamingintäkterna för Q3. I Norden landade intäkterna på 447 Mkr (+13% y/y), 4 Mkr under prognos. Utanför Norden steg intäkterna med 42% till 136 Mkr, strax över prognos.

Bonnierägda konkurrenten Bookbeat växte 39% under årets tre första kvartal. Storytels andra konkurrent Nextory förvärvade nyligen det franska bolaget Youboox som är den största lokala streamingtjänsten i Frankrike. I och med förvärvet är Nextory nu verksamma på tio marknader. Storytel har lanserat sin tjänst på cirka tjugo marknader jämförelsevis.

StorytelAnalys

Storytel – Dags att vända blad

Att tillväxttakten utanför Norden stiger kommande kvartal är en viktig värdedrivare. Likaså samarbetet med Spotify, som skall lanseras under fjärde kvartalet i år. Samtidigt vill man förstås inte se att hemmamarknaden i Norden tappar alltför mycket fart. Vår idé med aktien bygger på att tillväxten klockar in kring 20-25% kommande år samtidigt som börsen värderar bygget till 3-4 gånger omsättningen. Då finns en uppsida mot 230-240 kr.

Storytels Q3-rapport presenteras i sin helhet 5 november.

Följ Afv-portföljen här